Самые большие кризисы в истории. История мировых экономических кризисов

Кризисы в экономике не считаются чем-то из ряда вон выходящим, они являются одной из фаз экономического цикла. Кризисы характеризуются нарушением равновесия между спросом и предложением на товары и услуги. В это время резко ухудшается состояние экономики государства, происходит спад производства, многие предприятия объявляют себя банкротами, растёт безработица. Всё это в конечном итоге негативно отражается на уровне жизни населения. С кризисных явлений начинается спад в экономике (рецессия), за которой обычно следует новый подъём.

До ХХ века кризисы обычно носили локальный характер и затрагивали какую-либо конкретную страну. С развитием рыночной экономики всё изменилось. Чуть более чем за 100 лет человечество пережило несколько таких , каких ещё не знало за всю свою историю.

Экономический кризис 1900-1903 годов

К первому в ХХ веке кризису, затронувшему многие западные страны и Россию, привёл резкий экономический подъём и перепроизводство сырья. Промышленное производство за ним не успевало, в результате чего цены на сырьё упали, а мелкие и средние компании стали разоряться одна за одной. Росла безработица, многие рабочие оказались на улице. Устоять сумели только монополии, крупные предприятия и картели. Данный кризис привёл к концентрации и монополизации производства в развитых странах.

Россию данный кризис затронул ещё раньше. В 1899 году обанкротились многие металлургические и машиностроительные предприятия. Закрывались не только мелкие и средние, но и крупные компании. Сократились строительство железных дорог и добыча нефти. Кризис вызвал снижение темпов промышленного производства и принял затяжной характер. Выйти из депрессии экономике удалось только через десять лет, уже после русско-японской войны и революции 1905 года.

Банковская паника 1907 года

Центральный Банк Англии в 1907 году для пополнения золотовалютных резервов резко повысил учётную ставку, в связи с чем начался приток капитала в Англию и его отток из США. Из-за массового бегства вкладчиков из банков и трастовых компаний в США произошёл обвал индекса Нью-Йоркской биржи. Граждане в панике стали забирать деньги из банков, многие банки и предприятия заявили о своём банкротстве. Предотвратить панику в США помогли усилия финансистов, которые заложили собственные средства для укрепления банковской системы. Данный кризис вызвал экономическую рецессию и отразился на экономике таких стран, как Италия и Франция.

Первая мировая война

Перед началом Первой мировой США, Великобритания, Франция, Германия нуждались в средствах для ведения военных действий, в результате чего начали распродавать ценные бумаги иностранных эмитентов. Такая тотальная распродажа вызвала крах на товарных и фондовых рынках многих воюющих стран, финансисты стали паниковать. Кризис удалось преодолеть благодаря вмешательству центральных банков стран.

« »

Глобальный кризис, начавшийся в 1929 году и продолжавшийся вплоть до Второй мировой войны, вошёл в историю как «Великая депрессия». Этот затяжной кризис, затронувший США, Великобританию, Германию, Францию и многие другие страны, запомнился как самый страшный и разрушительный в истории.

«Великая депрессия» началась с обвального падения цен на акции на биржах 24 октября 1929 года. Эта дата вошла в историю как «чёрный четверг». Причиной кризиса стало несоответствие количества произведённых товаров покупательной способности населения, возник кризис перепроизводства. Кроме того, в 1920-е годы во время подъёма в экономике США все играли на бирже, появилось много спекулянтов, которые завышали цены на акции.

В первые четыре года кризиса промышленное производство в США упало на 46 %. Больше всего пострадали автомобилестроение, добыча нефти и угля, металлургия. Сотни тысяч предприятий, фирм и банков обанкротились и закрылись. Треть работоспособного населения Америки оказалась на улице, в то же время вдвое упал уровень заработной платы. Оставшиеся без работы голодные люди вышли митинговать на улицы. В 1932 году в Детройте участников одного из таких голодных маршей расстреляла охранная служба Генри Форда.

Ситуация в США сильно отразилась и на экономике других развитых стран мира. Уровень промышленного производства упал в Великобритании на 24 %, в Германии на 41 %, во Франции на 32 %.

Меры, предпринятые президентом Франклином Рузвельтом и получившие название «Нового курса», постепенно вывели США из депрессии. В это время государство предприняло активное вмешательство в экономику: стало выдавать кредиты крупным банкам, отменило золотой стандарт, реструктуризировало фермерский долг. Было предпринято также множество социальных инициатив, например, безработных привлекали к общественным работам. Сегодня экономисты считают, что не все меры Рузвельта помогли преодолеть кризис, некоторые из них только затянули этот процесс. Окончательно последствия «Великой депрессии» были преодолены только к 1945 году.

Нефтяной кризис 1973 года

Первый в мире энергетический кризис совпал с началом одной из арабо-израильских войн. В 1973 году страны - члены ОПЕК заявили, что сокращают объёмы добычи нефти и не будут поставлять нефть США и другим странам, которые поддерживают Израиль в войне. Действия ОПЕК привели к тому, что цена на нефть возросла в четыре раза, что, безусловно, было на руку странам - экспортёрам нефти и сильно ударило по странам, которые зависели от её поставок.

От энергетического кризиса пострадали США, Франция, Италия, ФРГ, Япония. Сократилось реальное производство, выросла инфляция, начались перебои с энергоснабжением жилых домов и учреждений, последовали массовые увольнения и забастовки, резко взлетели цены на бензин. 15 миллионов человек остались без работы. Чтобы справиться с кризисом, правительства пострадавших стран вводили жёсткий режим энергосбережения, стали использовать уголь и природный газ, а также развивать ядерную энергетику. Данный кризис серьёзно повлиял и на СССР, поскольку именно с этого времени СССР стал одним из основных экспортёров нефти.

Азиатский финансовый кризис

Последние несколько десятилетий ХХ века экономики Южной Кореи, Сингапура, Гонконга и Тайваня бурно развивались и росли, в результате чего эти государства, так называемые «азиатские тигры», за очень короткий срок стали передовыми странами Азии. Однако быстрое развитие и приток иностранного капитала привели к перегреву экономики, и в 1997-1998 годах в Юго-Восточной и Восточной Азии разразился экономический кризис.

Во время кризиса резко выросла инфляция, национальные валюты многих стран региона обесценились на 100-200 %, фондовые рынки рухнули, инвесторы стали в спешном порядке выводить капитал из Азии. Кризис затронул Таиланд, Индонезию, Малайзию, Южную Корею, в то время как Сингапур, Тайвань, Гонконг и Япония пострадали меньше.

Преодолеть последствия кризиса странам Юго-Восточной Азии помог Международный валютный фонд. Отголоском событий в этом регионе стал экономический кризис 1998 года в России.

Мировой финансовый кризис

Последний глобальный кризис, охвативший весь земной шар, начался в 2008 году. Его причиной послужил ипотечный кризис в США, когда участились случаи невыплат по ипотечным кредитам высокого риска. Такие кредиты давали тем, у кого были низкие доходы и плохая кредитная история. Следствием ипотечного кризиса стало то, что многие банки были признаны банкротами. В частности, в 2008 году обанкротился крупный инвестиционный банк Lehman Brothers. В том же году произошёл обвал на фондовых рынках.

Кризис быстро охватил не только США, но и весь мир. Экономики мира вступили в стадию рецессии. Подешевело сырьё, начался спад промышленного производства. Центральные банки многих стран мира, кроме Японии и России, приняли решение снизить учётные ставки, а правительства начали принимать меры по спасению банковской системы. Также кредиты пострадавшим странам стал выдавать МВФ.

В это же время во многих странах стали закрываться предприятия и заводы, последовали массовые увольнения, из-за чего возрос уровень безработицы; целый ряд финансистов и бизнесменов даже покончили с собой. Мировой экономический кризис коснулся и России, что заставило правительство предпринять масштабные антикризисные меры. В 2010 году Всемирный банк в своём докладе признал, что нашей стране удалось преодолеть первые годы кризиса с меньшими потерями. США и Европа пострадали куда больше. В последние годы экономисты и политики стали всё чаще говорить о том, что надвигается вторая волна кризиса.

За всю историю современного человечества на планете более 2 десятков раз случались мировые экономические кризисы - негативные явления в политической, финансовой, банковской, социальной сфере, приводящие к:

• дисбалансу между потребительским спросом и имеющимися остатками на предприятии;
• сокращению объемов выпуска продукции;
• изменениям в ценовой политике, системе взаиморасчетов;
• безработице и бедности;
• краху крупнейших предприятий, банков и банкротству физических лиц.

Кризисы, по мнению специалистов, носят стихийный характер, их невозможно предугадать и предотвратить.

Мировой экономический кризис 1929 года

В частности, таковым оказался мировой экономический кризис 1929 года, когда в одночасье упала ценность акций, снизилась деловая активность, повлекшая за собой последствия в виде безработицы, банкротства финансовых и производственных компаний, инфляцию, крах сельскохозяйственной системы. Точные причины «Великой депрессии» не называют, но сводятся они в основном к следующему - создание «биржевого пузыря», монетаризм, нехватка денежной массы, рост маржинальных . Выйти из такого состояния США и ряд иных стран Северной и Южной Америки смогли только к 1932 году, когда были внедрены мероприятия, направленные на изменение социальной, политической и банковской сферы.

Мировой экономический кризис 2008 года

Сопоставимым по масштабам с «Великой депрессией» называют мировой экономический кризис 2008 года, когда впервые за историю современного человечества такой показатель как ВВП показал отрицательную динамику. Рухнула мировая торговля, пересмотрено «господство» доллара, отмечается существенный рост цены на нефть и золото. В этот период начали говорить о неравенстве доходов, о повсеместной безработице и нищете. Руководство для выхода из кризиса послужила международная декларация, в которой содержались советы относительно пересмотра деятельности финансовых институтов, реорганизации рыночных отношений, корректировки социальной политики.

Последствия мирового экономического кризиса

Конечно, безрезультатно рассматриваемые явления пройти не могли. Антикризисные меры, направленные на восстановление экономики, позволяли постепенно решать накопленные проблемы и стабилизировать ситуацию на рынке. Как правило, последствия мирового экономического кризиса - это:

• снижение цен, инфляции, стабилизация спроса и пересмотре зарплат относительно имеющихся расходов и потребительской корзины;
• пересмотр ставок на , привлечение иностранных капиталов для создания «денежной подушки»;
• насыщение банков валютой;
• решение вопросов об образовании, медицине, привлечение безработных на освоение новых территорий и районов.

Причины мирового экономического кризиса

Как было озвучено выше, причинами кризисных явлений могут стать:

• сложная социально-политическая обстановка;
• неумелое финансово-экономической управление;
• перенасыщение рынков предположениями (конкуренция);
• стихийные явления (катаклизмы, войны, катастрофы);
• рискованные решения относительно развития банков и финансовых институтов.

Внутренние и внешние причины мирового экономического кризиса развиваются не сразу, а накапливаются, вводя государство в состояние депрессии, рецессии, дестабилизации. А потому при появлении первых признаков этих явлений важно пересматривать политические решения и быстро реагировать на изменчивую экономику.

Проблема мирового экономического кризиса

Перечисленные выше причины кризисных явлений признаются последствием развития экономики. Эксперты уверены, что там, где наблюдается стабильность, обязательно появляется и дисбаланс. В капиталистическое время он был вызван недопроизводством, в современности - перепроизводством. Дисбаланс возникает на фоне неумелого управления имеющимися ресурсами, желания получить большее, не улучшая и не корректируя процесс. Государства стремятся к господству и не уделяют внимания накопившимся задачам. В этом и заключается основная проблема мирового экономического кризиса или дисбаланса.

Условия мирового экономического кризиса

Что же делать организациям и государствам в целом, если кризиса избежать не получается? Важно понять и переосмыслить его условия. Как правило, люди воспринимают ситуацию негативно, не желают принять ее и извлечь из нее пользу. А ведь условия мирового экономического кризиса можно сводить не только к краху производства, банковской системы, социального дисбаланса, а еще и к выгодам:

• пересмотр цен на нефть, активы, золото и валюту, как следствие замедление инфляции;
• снижение поставок импортных товаров, возможность повысить конкурентоспособность своей продукции;
• повышение производительности и желания сотрудников трудиться, чтобы не потерять работу.

История мировых экономических кризисов

Перечисленные условия, параметры и причины дисбаланса прослеживаются на протяжении всех этапов развития человечества. Так, история мировых экономических кризисов началась с 1857 года, когда произошел крах рынка акций в США и разорение многих железнодорожных компаний. В Европе крах фондовых рынков из-за "жесткого кредитования" Латинской Америки и обесценивания недвижимости в Австрии и Германии произошел в 1873 году. Мировая война в 1914 году также послужила поводом для развития кризисных явлений. О "Великой депрессии" и современном кризисе 2008 года уже было рассказано ранее.

Типы экономических кризисов

Итак, существует несколько причин для возникновения дисбаланса. Их разновидность и направленность позволяет выделить следующие типы экономических кризисов:

• циклический, который возникает на фоне перепроизводства, росте издержек, устаревшей структуре производственного цикла;
• промежуточный, который считается локальным и затрагивает только определенные сферы. Он появляется из-за противоречий в банковской и экономической сфере;
• отраслевой, который затрагивает отдельные отрасли, например, нефтяную или золото-валютную;
• структурный, основанный только технологическом дисбалансе, отсутствии развития отрасли или производства.

Фазы экономического цикла

Любой из указанных типов экономического кризиса наступает после нарушения равновесия, то есть сбалансированности между потребительским спросом и производством. В этом случае наблюдается предсказуемая цикличность, когда период роста сменяется спадом или отсутствием развития. Это так называемые фазы экономического цикла, в которые включены:

• спад, для которого характерно перепроизводство, накопление складских остатков, падение спроса на капитал и инвестиции, рост безработицы;
• депрессия, при которой наблюдается рост безработицы, появляется возможность скопить капитал для дальнейшего развития, происходит процесс переформатирования или реструктуризации экономики;
• подъем, который несет с собой сокращение числа безработных, рост спроса на потребительские товары и инвестиции;
• бум, когда вновь происходит перенасыщение производственных мощностей, так называемый инфляционный разрыв.

Пути преодоления мировых финансовых кризисов

Для того чтобы стабилизировать ситуацию в стране, необходимо выбрать краткосрочные или долгосрочные пути преодоления мировых финансовых кризисов, к которым относятся следующие меры:

• развитие сельского хозяйства;
• увеличение гуманитарной помощи и корректировка социальной политики;
• решение проблемы продовольственных запасов;
• создание и увеличение золото-валютных резервов;
• расширение обрабатываемых площадей и привлечение людей к общественным работам;
• пересмотр ценовой политики.

Все это в конечном итоге позволит улучшить благосостояние населения и вывести страну на фазу подъема для дальнейшего развития.

Одним из первых современных кризисов финансовых пузырей, считается пузырь акций компании Южных море и компании Миссисипи в 1720 году.

Карта Вейгеля 1719 г. предназначена для продвижения продаж компании Миссисипи в Германии

Известный обзор финансовых кризисов в книге «На этот раз все будет иначе. Восемь столетий финансового безрассудства» (This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly; Reinhart & Rogoff, 2009) проведенный экономистами Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф, считаются ведущими историками финансовых кризисов. В своей книге они прослеживают историю от финансовых кризисов до суверенных дефолтов по государственному долгу, что было частой формой кризиса впредь до 18-го века, как тогда и сейчас кризисы сначала вызывают дефолт частного долга, затем банкротство банков и как следствие дефолт государственного долга. Рейнхарт и Рогофф также классифицируют обесценивание валюты и гиперинфляцию как формы финансового кризиса, потому что они приводят к одностороннему сокращению или отказу от долга.

Период до 19 века

Постепенное понижение качество денария

Денарий был стандартной римской серебряной монетой с момента ее введения во Второй Пунической войне в 211 г. до н.э. впредь до царствования Гордиана III (238–244 гг. н.э.), когда он был постепенно заменен Антонинианом.

Известные экономисты Кеннет Рогофф и Кармен Рейнхарт описывали, как использовали инфляцию чтобы уменьшить долг Дионисий Сиракузский в 4-ом веке до нашей эры; обесценивали свою валюту такие государства, как Римская и Византийская империи.

Одним среди самых ранних кризисов, которые изучали Рейнхарт и Рогофф — это дефолт Англии в 1340 году последовавший из-за неудач в столетней войне с Францией длившейся примерно с 1337 по 1453 года. Потом ещё были ранние суверенные дефолты имперской Испании практически подряд семь дефолтов: четыре из которых произошли при Филиппе II и три при его преемниках.

Филипп II король Испании на его счету четыре дефолта по государственному долгу

Другие мировые и национальные финансовые катастрофы с 17-го века:

• 1637 год Тюпаномания в Нидерландах — хотя она широко известна как пример финансового кризиса и была спекулятивным пузырем, современные ученые считают, что ее широкое экономическое влияние было незначительным и оно не повлияло на финансовый кризис;
• 1720 год пузырь компании Южных Морей в Великобритании и пузырь Миссисипи во Франции — самые ранние из современных финансовых кризисов: в обоих случаях компании брали на себя государственный долг страны: 80–85% в Великобритании и 100% во Франции, после чего пузырь лопался;
• Кризис 1772 года, также известный как кредитный кризис 1772 года или паника 1772 года, был финансовым кризисом мирного времени, сначала возник в Лондоне, а затем уже распространился на другие части Европы в Шотландию и Нидерланды. Александр Фордис, партнер банковского дома Нил, Джеймс, Фордис и Даун в Лондоне, потерял 300 000 фунтов стерлингов на акциях Восточно-Индийской компании. 8 июня 1772 года Фордис бежал во Францию, чтобы избежать выплаты долга, в результате чего крах его фирмы вызвал панику в Лондоне. Экономический рост в этот период в значительной степени зависел от использования кредитов, которые в значительной степени основывались на доверии людей к банкам. Когда доверие начало падать, последовал паралич кредитной системы: толпы людей собрались в банках и потребовали выплатить долги наличными или попытались снять свои депозиты. В результате к концу июня двадцать важных банковских домов обанкротились или прекратили платежи, а многие фирмы переживали трудности. В то время журнал «Джентльмен» прокомментировал: «Ни одно событие за последние 50 лет не помнил столь фатальный удар как по торговле, так и по общественному кредиту»;
• Паника 1792 года была финансово-кредитным кризисом, который произошел в марте и апреле 1792 года, что было вызвано расширением кредита недавно сформированного Банка Соединенных Штатов, а также необузданными спекуляциями со стороны Уильяма Дуэра, Александра Макомба и других выдающихся банкиров. Дуэр, Макомб и их коллеги пытались поднять цены на долговые ценные бумаги США и банковские акции, но когда они объявили дефолт по кредитам — цены упали, что привело к банкротству. Одновременное ужесточение кредитования Банком Соединенных Штатов послужило усилению первоначальной паники. Секретарь Казначейства Александр Гамильтон смог ловко справиться с кризисом, предоставив банкам по всему Северо-Востоку сотни тысяч долларов для покупки ценных бумаг на открытом рынке, что позволило стабилизировать ситуацию в мае 1792 года;
• Паника 1796–1797 годов — серия экономических спадов на атлантических кредитных рынках привели к большим коммерческим спадам в Великобритании и Соединенных Штатах. В США проблемы впервые возникли, когда в 1796 году лопнул пузырь на спекуляциях землёй. Кризис усугубился, когда Банк Англии приостановил выдачу платежей 25 февраля 1797 года в соответствии с Законом об ограничении банковских операций 1797 года. Директора Банков опасались банкротства, потому что владельцы английских счетов были обеспокоены возможным вторжением Франции и начали массово изымать свои накопления. В сочетании с разваливающимся рынком недвижимости в США действия Банка Англии имели дефляционные последствия на финансовые и коммерческие рынки прибрежных Штатов США и на страны Карибского бассейна.

19 век

• Датское государственное банкротство 1813 года . Дания вела военную кампанию с 1807 года, что в конечном итоге привело к финансовому кризису, следствием которого стало 5 января 1813 года, когда государство не смогло выполнить свои международные финансовые обязательства.
• Паника 1819 года стала первым крупным мировым финансовым кризисом в Соединенных Штатах, за которым последовал общий крах американской экономики, сохраняющийся до 1821 года. Паника связана с переходом нации из колониального коммерческого статуса Европы в сторону независимой экономики, со своими финансовыми и промышленными императивами и денежно-кредитной политикой центрального банка.
• Паника 1825 года была крахом фондового рынка, который начался с Банка Англии, частично возникший из спекулятивных инвестиций в Латинскую Америку, в том числе в воображаемую страну Пойайс. Кризис остро ощущался в Англии, где он ускорил закрытие шести лондонских банков и шестидесяти банков по всей стране, также проявился на рынках Европы, Латинской Америки и Соединенных Штатов. Вливание золотовалютных резервов из Банка де Франс спасло Банк Англии от полного краха.

Генерал Грегор Макгрегор (24 декабря 1786 года — 4 декабря 1845 года) — шотландский солдатом и авантюрист. С 1821 по 1837 год привлекал британские и французские инвестиции к поселенцам в «Пояйсу» — вымышленной территории Центральной Америки, в которой как он утверждал — он правил. Сотни вложили свои сбережения в предполагаемые правительственные облигации Пойяйсу и сертификаты земли, а около 250 эмигрировали в придуманную страну Макгрегора в 1822-23 годах, только чтобы найти нетронутые джунгли; более половины из них погибли. Схема Poyais MacGregor была названа одним из самых наглых доверительных трюков в истории.

Грегор Макгрегор был офицером в британской армии с 1803 по 1810 год; он служил в полуостровной войне. Присоединился к республиканцам в венесуэльской войне за независимость в 1812 году, быстро стал генералом и в течение следующих четырех лет действовал против испанцев от имени Венесуэлы и ее соседей Новой Гранады. Его успехи включали тяжелое месячное боевое отступление через северную Венесуэлу в 1816 году. Он захватил остров Амелия в 1817 году под мандатом от революционных агентов, чтобы завоевать Флориду от испанцев, и там провозгласил недолговечную «Республику Флорида». Затем он руководил двумя катастрофическими операциями в Новой Гранаде в 1819 году.

По возвращении в Британию в 1821 году Макгрегор заявил, что король Георг Фредерик Август на побережье москитов в Гондурасском заливе дал ему право на правление в Пояйсу, которую он описывал как развитую колонию с существующей общиной британских поселенцев. Когда британская пресса сообщила об обмане Макгрегора после возвращения менее 50 оставшихся в живых в конце 1823 года, некоторые из его жертв встали на его защиту, настаивая на том, что генерал был подведен теми, кого он возглавил в эмиграционной партии. В 1838 году он переехал в Венесуэлу, где его приветствовали как героя. Умер в Каракасе в 1845 году, в возрасте 58 лет, и был похоронен с полными воинскими почестями в Каракасском соборе.

• Паника 1837 года — повсеместный экономический спад в США и банкротство компаний; после чего следовала 5-летняя депрессия. Характеризуется с одной стороны снижением цен, прибыли и заработной платы, с другой — ростом безработицы. Пессимизм изобиловал в течение длительного времени. Паника имела как внутреннее, так и внешнее происхождение. Виноваты спекулятивные методы кредитования в западных штатах, резкое снижение цен на хлопок, лопнувший пузырь на землю (в современной интерпретации — лопнул пузырь недвижимости), переориентация международных потоков и ограничительная политика кредитования в Великобритании. 10 мая 1837 года банки в Нью-Йорке приостановили платежи, что означало — они больше не будут выкупать коммерческую бумагу по полной номинальной стоимости. Несмотря на небольшое восстановление в 1838 году, рецессия продолжалась примерно семь лет. Банки рухнули, предприятия закрывались, цены снизились, а тысячи рабочих потеряли работу. В некоторых регионах безработица достигла 25%.
• Паника 1847 года — крах британских финансовых рынков, связан с окончанием 1840-х годов.
• Паника 1857 года — повсеместный экономический спад и банкротства в США. Стал первым мировым экономическим кризисом, а вызван был снижением международной экономикой активностью и чрезмерным расширением внутренней экономики в США.
• Паника 1866 года — кризис Overend Gurney (в основном британский). Overend, Gurney & Company была лондонским оптовым дисконтным банком, известным как «банк банкиров» , который рухнул в 1866 году по причине невозможности выплатить обязательства на сумму 11 миллионов фунтов стерлингов, что эквивалентно 935 миллионам долларов в 2016 году.
• Паника 1873 года — повсеместный экономический спад и банкротства в США, тогда получила название как 5-летняя Великая депрессия , в современном мире известна, как долгая депрессия (англ. the Long Depression ). Так же вызвала депрессию в Европе и Северной Америке, которая продолжалась до 1879 года и несколько дольше в некоторых странах (например: Франции и Великобритании). В Британии началась десятилетняя стагнации, известная как «долгая депрессия» , которая ослабила экономическое руководство страны. Так же некоторое время была известна как «Великая депрессия» , пока события начала 1930-х годов не установили новый стандарт.
  Причины : Американская инфляция после гражданской войны, безудержные спекулятивные инвестиции (в основном в акции железнодорожных компаний), демонизация серебра в Германии и США, большой торговый дефицит, экономическая нестабильность в Европе в результате франко-прусской войны (1870-71), огромные пожары в Чикаго (1871 г.) и Бостоне (1872 г.), а так же другие факторы нанесли огромный ущерб банковским резервам, которые упали в Нью-Йорке в сентябре и октябре 1873 г. с 50 до 17 млн. долл. США.
  Первые симптомы финансового кризиса начались в австро-венгерской столице — в Вене, а после стали распространяться на большую часть Европы и Северной Америки.
• Паника 1884 года возникла во время депрессии 1882-85 годов. Запасы золота в Европе были исчерпаны, а национальные банки Нью-Йорка, с молчаливого одобрения министерства финансов США, приостановили инвестиции в остальную часть Соединенных Штатов, что стало причиной возникновения цепочек непогашенных кредитов. Более крупный кризис был предотвращен только когда Нью-Йоркская клиринговая палата взяла на себя обязательства банков вышедших из строя. Тем не менее, инвестиционная фирма Grant & Ward , Marine Bank of New York и Penn Bank of Pittsburgh и более 10 000 маленьких фирм обанкротились, понесли громадные убытки или стояли на грани закрытия.
• Паника 1890 года . Кризис был вызван неплатежеспособностью Barings Bank в Лондоне. В ноябре 1890 года бароны во главе с Эдвардом Барингом, 1-м бароном Ревелстоком, столкнулись с банкротством из-за черзмерных рисков плохих инвестиций в Аргентину. Сама Аргентина сильно пострадала в результате рецессии 1890 года, между 1890 и 1891 годами ее реальный ВВП упал на 11%. Международный консорциум, собравшийся Уильямом Лиддердейлом, правителем Банка Англии , включая Ротшильдов и большинство других крупных лондонских банков, создал фонд, чтобы гарантировать долги Barings , тем самым предотвратив большую депрессию. Натан Ротшильд заметил, что, если бы этого не произошло, возможно, вся лондонская частная банковская система рухнула бы, что привело бы к экономической катастрофе.

Натан Майер Ротшильд (1777-1836) — основатель английской ветви Ротшильдов.

• Паника 1893 года была серьезной экономической депрессией в Соединенных Штатах, которая началась в 1893 году и закончилась в 1897 году. Причиной послужил крах железнодорожной перестройки и неустойчивое финансирование железной дороги, которое вызвало ряд банкродств — это глубоко затронуло каждый сектор экономики США и вызвало политические потрясения, которые привели к перегруппировке выборов в 1896 года и президентства Уильяма МакКинли .
• Банковский кризис 1893 года в Австралии — некоторые коммерческие банки колонии рухнули, после спекулятивного бума на рынке недвижимости 1880-ых. В Австралии все банки работали в свободной банковской системе, не существовало центрального банка и в дополнении правительство никак не гарантировало деятельность банковской системы. В результате, в 1888 году после падения котировок активов — компании, которые заимствовали деньги, начали объявлять о банкротстве.
• Паника 1896 года — острая экономическая депрессия в Соединенных Штатах, которая была менее серьезной, чем другие паники 19 века, в первую очередь, вызвана падением запасов серебра и рыночными опасениями, связные с воздействием этого факта на золотой стандарт.

20 век

• Паника 1901 года - первый обвал рынка на Нью-Йоркской фондовой бирже, отчасти вызван борьбой богатых домов за контроль над Северной железной дорогой (англ. Northern Pacific Railway );
  
  
• Банковская паника 1907 года - финансовый кризис, произошедший в США, во время которого индекс Нью-Йоркской фондовой биржи рухнул к уровню 50% от пикового значения предыдущего года. Этот кризис произошёл во время экономической рецессии и массового бегства вкладчиков из банков и трастовых компаний. В конечном счёте кризис распространился по всей стране, многие банки и предприятия объявили о банкротстве. Основными причинами паники стало снижение ликвидности у нью-йоркских банков и потеря доверия вкладчиков, усугубляемые нерегулируемыми биржевыми спекуляциями.
  Кризис был вызван неудачной попыткой загнать в корнер в октябре 1907 года акции «United Copper Company .
  
  Толпа людей на Уолл-стрит во время банковской паники в октябре 1907 года.
• Паника 1910-1911 гг . характеризовалась небольшим экономическим спадом, последовавший за исполнением антимонопольного акта Шермана (англ. Sherman Anti-Trust Act ). В основном это касалось фондового рынка и бизнес-трейдеров, которые были связаны с распадом «Standard Oil Company» .
• 1910 Shanghai Rubber Stock Market Crisis - прим.перевод: Шанхайский каучуковый крах фондового рынка, вызван держателями акций компаний производителей резины. В 1909 году выросла цена на каучук и цены акций компаний связанных с их производством. Банки активно кредитовали покупку ценных бумаг резиновых компаний. В середине 1910 года, Соединенные Штаты приняли политику ограничения потребления каучука и как следствие, в июне на международном рынке цены на каучук обвалились, а с ними и акции компаний.
• Биржевой крах 1929 года , и последующая за ним Великая депрессия - самый большой и самый важный экономический спад 20го века.
  
• 1973 - 1973 нефтяной кризис - стоимость нефти резко возросла, результатом стал крах фондового рынка 1973-1974 гг. Начался 17 октября 1973 года — в этот день все арабские страны-члены ОПЕК, а также Египет и Сирия, заявили, что они вводят ограничения на поставку нефти странам поддержавшим Израиль в ходе Войны Судного дня в его конфликте с Сирией и Египет. В течение следующего года цена на нефть поднялась с трёх до двенадцати долларов за баррель. В марте 1974 года эмбарго было отменено.
• Вторичный банковский кризис 1973-1975 в Великобритании - обусловлен окончанием бума послевоенного восстановления и окончания роста цен на недвижимость.
• 1980-е годы - Латиноамериканский долговой кризис - начался в Мексике в 1982 году с Мексиканских выходных . В 1960-е и 1970-е годы многие страны Латинской Америки: Бразилия, Аргентина и Мексика, заимствовали огромные суммы у международных кредиторов на индустриализацию и под инфраструктурные программы. В выходной день августа 1982, мексиканский министр финансов Хесус Сильва Херцог Флорес вылетел в Вашингтон, округ Колумбия, чтобы объявить внешний долг Мексики неуправляемым и сообщить, что его страна находится на пороге дефолта.
• Банковский фондовый кризис в Израиле 1983 г. В течении 70-х годов, банки Израиля, стали пытаться контролировать цену акций на Тель-авивской фондовой бирже. С этой целью они рекомендовали своим клиентам вкладывать средства в акции своих банков. Полученные от инвестиций деньги направлялись на поиски новых клиентов и выкуп собственных акций, тем самым создавая видимость постоянного спроса на них. Кроме того, банки щедро выдавали кредиты клиентам для продолжения инвестиции в свои же акции. 6 октября 1983 года под натиском продаж наступил «Черный четверг» . С 9 по 24 октября биржа была закрыта, в это же время была проведена девальвация валюты на 23%, а Банком Израиля выкуплены акции. Средняя потеря для инвесторов от инвестирования составила от 17% до 35% от стоимости.
• 1987 - Чёрный понедельник - самое большое однодневное снижение в истории фондового рынка. 19 октября 1987 года фондовые рынки по всему миру сотрясла катастрофа, всё началось с обвала в Гонконге и распространилось на запад в Европу и США. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял 22,61%. Из-за разницы во временных зонах в Австралии и Новой Зеландии этот день упоминается, как «черный вторник».
  
  
• 1989-91 - Кризис кредитования и сбережений в США. Обычно называемый кризисом S&L, в период 1986-95 гг более тысячи сберегательных и кредитных ассоциаций в США оказались не состоятельными: Федеральная корпорация по сбережениям и кредитам (FSLIC) в период 1986-89 год закрыла или иным образом разрушила 296 учреждений, а Резолюция Trust Corporation Corporation (RTC) в 1989-95 гг закрыла ещё 747 учреждений.
• 1990 год. цен на активы рухнул.
  
• начало 1990-х годов - скандинавский банковский кризис: шведский и финские банковские кризисы 90-ых :
  - Финский банковский кризис 1990-х годов был глубоким системным кризисом всего финансового сектора Финляндии, который происходил в основном в 1991-1993 годах после нескольких лет экономического бума конца 1980-х годов. Его общая стоимость составила ~8% от финского Валового Национального Подукта (ВНП), что делает его самым серьезным из современных скандинавских банковских кризисов.
  - Шведская экономическая модель , характеризовалась тесным сотрудничеством между правительством, профсоюзами и корпорациями. Экономика имела обширные и универсальные социальные льготы, финансируемые за счет высоких налогов, около 50% ВВП. В 1980-х годах на рынке недвижимости сформировался финансовый пузырь, чему способствовал быстрый рост кредитования. Реструктуризация налоговой системы, с тем чтобы подчеркнуть низкую инфляцию совпало с началом международного экономического спада начала 90-х годов, что и вызвало взрыв пузыря. В период с 1990-93 гг ВВП сократился на 5%, а безработица резко возросла, что сделало его худшим экономическим кризисом в Швеции с 1930-х годов. В этот период общая занятость снизилась почти на 10%.
• рецессия начала 1990-х годов описывается, как период экономического спада, повлиявший на большую часть западного мира в начале 1990-х годов. Наиболее пострадали: Канада и Соединенные Штаты, Австралия, Новая Зеландия, Финляндия, Великобритания.
• 1992-93 - Чёрная среда - спекулятивные атаки на европейские валюты. 16 сентября 1992 года консервативное правительство Джона Майора было вынуждено снять фунт стерлингов с Европейского механизма обменного курса (ERM) после того, как он не смог удержать фунт выше своего согласованного нижнего предела в ERM. В 1997 году Казначейство Великобритании оценило стоимость черной среды в 3,4 млрд. фунтов стерлингов.
• 1994-95 - 1994 экономический кризис в Мексике - спекуляции и дефолт по мексиканскому долгу. Во время президентских выборов 1994 года действующая администрация приступила к экспансионистской фискальной и денежно-кредитной политике. Для привлечения иностранных инвесторов Мексиканское казначейство стало выпускать краткосрочные долговые инструменты, номинированные в национальной валюте, с гарантированным погашением в долларах США. Мексика пользовалась доверием у инвесторов, а после подписания Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА) и доступом к новому международному капиталу. Однако восстание в штате Чьяпас, а также убийство кандидата в президенты Луиса Дональдо Колозио стало причиной политической нестабильности, после чего инвесторы устроили бегство капитала в размерах одной страны.
• 1997-98 - 1997 - девальвация и банковские кризисы в Азии.
• 1998 Российский финансовый кризис . 17 августа Правительство России и Центральный банк объявили о техническом дефолте по основным видам государственных ценных бумаг. Впервые в мировой истории государство объявило дефолт по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте.
  
  Курс доллара США по отношению к рублю во второй половине 1998 года

21 век

Мировые финансовые кризисы сопровождают всю историю человеческого общества. Вначале они проявлялись как кризисы недопроизводства сельскохозяйственной продукции, с середины XIX в. – как нарушение финансового равновесия между промышленным производством и платежеспособным спросом.

В XIX и первой половине XX в. мир пережил несколько международных финансовых кризисов. Если до XX в. экономические кризисы ограничивались пределами одной, двух или трех стран, то с началом XX в. они стали приобретать региональный, а затем и международный характер.

В Евразии и Америке на протяжении почти двух веков экономические кризисы случались около 20 раз.

До Второй мировой войны разразились следующие крупные финансовые кризисы: 1825, 1836-1838, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-1893, 1907– 1908, 1914, 1920–1921 и 1929–1933 гг. В послевоенный период при Бреттон-Вудской валютной системе произошло несколько валютных кризисов, связанных с приверженностью стран к фиксированному курсу национальной валюты. Банковских кризисов было значительно меньше, и они не имели широкого экономического эффекта .

Финансовый кризис 1825 г. часто рассматривается как первый в истории международный финансовый кризис, так как он охватил все страны, участвующие в то время в международной торговле.

Экономическая ситуация в Англии в начале 20-х гг. XIX в. характеризовалась подъемом деловой активности, особенно в сфере машиностроения и металлургической промышленности, чему способствовало активное банковское кредитование по доступным ставкам (5–6%). Причем кредиты предоставлялись не только национальным, но и зарубежным компаниям и правительствам иностранных государств. Причинами кризиса стала следующая последовательность событий.

Первопричиной кризиса стал рост притока товаров и капитала в страны Латинской Америки из Великобритании с целью финансирования разработок золотых и серебряных рудников и государственного долга новых латиноамериканских республик, которые с 1820 г. начали активно вести борьбу за свою независимость. Эти события способствовали бурному росту экспорта и высокотехнологичных компаний и увеличению денежной массы, что привело к росту спекулятивных операций на Лондонской фондовой бирже. Летом 1825 г. Банк Англии вследствие растущего торгового дисбаланса и исчерпания золотых резервов был вынужден увеличить учетную ставку. Затем в октябре 1825 г. последовал крах фондового рынка, и в начале декабря 1825 г. началась банковская паника, которая вскоре распространилась на многие европейские страны.

Банк Англии, более всего обеспокоенный собственными золотыми резервами, не предпринял никаких действий по прекращению паники, результатом чего явились массовые банкротства в финансовой сфере, а затем и в других секторах экономики и последующая экономическая рецессия .

Начавшийся в Англии кризис 1825 г. распространился затем на Латинскую Америку, так как иностранные кредиты не были пролонгированы, а сокращение инвестиций и экспорта уменьшило доходы национальных бюджетов и вызвало дефолты по государственным долгам во всем регионе . Странам Латинской Америки понадобилось более трех десятилетий для реструктуризации своих долгов и возобновления притока иностранного капитала.

Финансовый кризис 1836–1838 гг. был инициирован Англией и США. В 1836 г. Банк Англии начал поднимать учетную ставку в ответ на сокращение международных золотых резервов, вызванное неурожаем кукурузы и последующим оттоком капитала из Великобритании в США, где был бум на рынке хлопковых плантаций. Последующий крах фондового рынка в декабре 1836 г. распространился на Францию .

Последствия этого кризиса для США были очень тяжелыми: уменьшение кредитования хлопкового бизнеса в Новом Орлеане вылилось в банковскую панику, которая через корреспондентские отношения распространилась на Нью-Йорк. Широкомасштабная паника привела к сбою национальной платежно-расчетной системы, который продолжался почти год. Этот кризис распространялся через каналы рынка капитала и платежный механизм .

Финансовый кризис 1857 г. нанес удар народному хозяйству и общественной жизни одновременно США, Германии, Англии и Франции. Он начался в США, причиной послужили массовые банкротства железнодорожных компаний и обвал рынка акций, который, в свою очередь, спровоцировал кризис американской банковской системы.

В том же году кризис перекинулся сначала на Англию, а затем на биржевые рынки Германии, Франции и всей Европы, волна биржевых волнений прокатилась даже по Латинской Америке.

В период кризиса производство чугуна в США сократилось на 20%, потребление хлопка – на 27%. В Великобритании больше всего пострадало судостроение, где объем производства упал на 26%. В Германии на 25% сократилось потребление чугуна; во Франции – на 13% выплавка чугуна и на столько же потребление хлопка; в России выплавка чугуна упала на 17%, выпуск хлопчатобумажных тканей – на 14% .

Мировой финансовый кризис 1873 г. начался в Австрии и Германии. Предпосылкой для кризиса был кредитный подъем в Латинской Америке, подпитываемый из Англии, и спекулятивный подъем на рынках недвижимости в Германии и Австрии. Австро-германский подъем закончился крахом фондового рынка в Вене в мае 1873 г., фондовые рынки в Цюрихе и Амстердаме также обвалились .

В США кризис банковской системы был спровоцирован сильным падением акций на Нью-Йоркской фондовой бирже и банкротством главного финансиста и президента Объединенной тихоокеанской железной дороги Джей Кука. Из Германии в Америку кризис перекинулся из-за отказа германских банков пролонгировать кредиты. Так как американская и европейская экономика впала в фазу рецессии (спад производства), экспорт стран Латинской Америки резко сократился, что привело к падению доходов государственных бюджетов. Это был самый продолжительный в истории капитализма кризис – он завершился в 1878 г.

Финансовые кризисы 1890–1893 гг. в США и Австралии были связаны с кризисом Банка Барингов и снижением деловой активности на мировых товарных рынках.

Причину кризиса в США в 1893 г. связывают с принятием Серебряного пакта Шермана, который разрешал свободное ценообразование па рынке серебра. Инвесторы, ожидая, что после принятия этого пакта США отойдут от золотого стандарта, стали выводить капитал из страны, что сократило денежное предложение и спровоцировало крах фондового рынка и банковский кризис .

Австралийскому кризису предшествовал бум на рынке недвижимости, который финансировался в основном за счет внутренних кредитов. Непосредственной причиной кризиса стало падение цен на экспортные товары и закрытие трех крупных австралийских банков. Кризис был также усугублен изъятием британских депозитов .

Финансовый кризис 1907–1908 гг. по международному масштабу и последствиям является одним из сильнейших за всю эпоху золотого стандарта. Этим кризисом было поражено девять стран, он был спровоцирован Банком Англии, который в 1906 г. поднял учетную ставку с 3,5 до 6% для пополнения своих золотых резервов, что вызвало отток капиталов из США .

Крах фондового рынка в Нью-Йорке произошел в начале 1907 г., когда снизилась деловая активность, а в октябре кризис ликвидности трастовых компаний распространился на коммерческие банки. Резкое сокращение объема денежной массы привело к подрыву национальной платежно-расчетной системы и затяжной экономической рецессии. Из США и Англии кризис распространился на Францию, Италию и ряд других государств .

В 1914 г. произошел международный финансовый кризис , вызванный началом Первой мировой войны. Причиной кризиса явилась тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий.

Этот кризис, в отличие от других, не распространялся из центра на периферию, а начался практически одновременно в нескольких странах, после того как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы, что привело к краху как товарных, так и денежных рынков. Банковская паника в США, Великобритании и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков .

Следующий мировой экономический кризис , связанный с послевоенной дефляцией (повышением покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спадом производства), произошел 1920–1922 гг. Явление было связано с банковскими и валютными кризисами в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании .

Финансовый кризис 1929–1933 гг. (время Великой депрессии) начался 24 октября 1929 г. (черный четверг), когда на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло резкое снижение акций, стоимость которых упала на 60–70%, резко снизилась деловая активность .

Акции Американской компании телефонов и телеграфа, Всеобщей электрической компании и Всеобщей компании двигателей потеряли в течение недели до 200 пунктов. К концу месяца держатели акций этих компаний лишились свыше 15 млрд долл. США. К концу 1929 г. падение курсов ценных бумаг достигло фантастической суммы в 40 млрд долл. США, закрывались заводы, банкротились банки, миллионы безработных бродили в поисках работы. Кризис бушевал до 1933 г., а его последствия ощущались до конца 1930-х гг., в 1933 г. в США был отменен золотой стандарт и введен свободно плавающий курс доллара .

В США, Германии, Франции и Великобритании произошло значительное снижение промышленного производства и курса акций промышленных компаний (табл. 2.1) .

Таблица 2.1

Снижение промышленного производства и курса акций в результате кризиса 1929–1933 гг.

Колоссальных размеров достигла безработица – по официальным данным, в 1933 г. в 32 развитых странах насчитывалось 30 млн безработных, в том числе в США – 14 млн .

Первый послевоенный мировой экономический кризис начался в конце 1957 г. и продолжался до середины 1958 г. Он охватил США, Великобританию, Канаду, Бельгию, Нидерланды и некоторые другие капиталистические страны. Производство промышленной продукции в развитых капиталистических странах снизилось на 4%. Армия безработных достигла почти 10 млн человек .

Экономический кризис , начавшийся в США в конце 1973 г., по широте охвата стран, продолжительности, глубине и разрушительной силе значительно превзошел мировой экономический кризис 1957–1958 гг. и по ряду характеристик приблизился к кризису 1929–1933 гг. Во всех развитых странах произошло значительное снижение промышленного производства и курса акций (табл. 2.2) .

Таблица 2.2

Снижение промышленного производства и курса акций в результате кризиса 1973 г.

* Падение курса акций за год – с декабря 1973 г. по декабрь 1974 г.

Число банкротств в 1974 г., по сравнению с 1973 г., выросло в США на 6%, Японии – на 42, ФРГ – на 40, Великобритании – на 47, Франции – на 27%. К середине 1975 г. число полностью безработных в развитых капиталистических странах достигло 15 млн человек. Кроме того, более 10 млн были переведены на неполную рабочую неделю или временно уволены с предприятий. Повсеместно произошло падение реальных доходов трудящихся .

Финансовый кризис 1987 г. в США начался 19 октября 1987 г., этот день называют черным понедельником, когда американский фондовый индекс Dow Jones Industrial обвалился на 22,6%. Вслед за американским фондовым рынком рухнули рынки Австралии, Канады, Гонконга .

Возможными причинами кризиса 1987 г. специалисты называют:

• 1) переоцененность рынка и рыночную психологию;
• 2) отток инвесторов с рынка после значительного снижения капитализации нескольких крупных компаний;
• 3) программный трейдинг, который использует компьютеры для автоматического совершения арбитражных и хеджевых сделок;
• 4) несогласованность монетарной политики стран Большой семерки (G-7) (США, стремившиеся поддержать доллар и ограничить инфляцию, провели слишком быстрые изменения в монетарной политике, не согласовав их с европейскими странами).

В 1992–1993 гг. валютные кризисы испытали некоторые страны Европейского союза (Великобритания, Италия, Швеция, Норвегия и Финляндия).

В 1994–1995 гг. сильный кризис, начавшийся в Мексике, распространился на другие страны Латинской Америки. В конце 1980-х гг. мексиканское правительство проводило политику привлечения инвестиций в страну, была открыта фондовая биржа, на которой стали обращаться акции большинства мексиканских государственных компаний, и в 1989– 1994 гг. в Мексику хлынул поток иностранного капитала. Опасаясь экономического кризиса, иностранные инвесторы стали выводить свои капиталы из страны, в 1995 г. из Мексики было вывезено 10 млрд долл. США, а затем начался кризис банковской системы .

Азиатский финансовый кризис разразился в 1997 г., в результате произошло самое масштабное падение азиатского фондового рынка со времен Второй мировой войны. Кризис начался с выведения иностранными инвесторами капитала из стран Юго-Восточной Азии из-за девальвации национальных валют и высокого уровня дефицита платежного баланса стран региона. По подсчетам экономистов, азиатский кризис снизил мировой внутренний валовой продукт (ВВП) на 2 трлн долл. США .

В 1997–1998 гг. глобальный финансовый кризис начался в странах Юго-Восточной Азии (Корея, Малайзия, Таиланд, Индонезия, Филиппины), затем перекинулся на Восточную Европу (Россия и некоторые страны бывшего СССР) и Латинскую Америку (Бразилия).

Российский финансовый кризис 1998 г. является одним из самых тяжелых экономических кризисов в истории России. Внешней причиной этого кризиса было негативное влияние на российскую экономику мирового финансового кризиса, который привел к снижению спроса на сырьевые ресурсы, являющиеся основой российского экспорта, падению цен на нефть более чем на 35% (с 18,4 долл. США за баррель в 1997 г. до 11,9 долл. США за баррель в 1998 г.) и оттоку капитала с российского финансового рынка.

Среди внутренних причин можно выделить две основные.

Первая связана с покрытием дефицита федерального бюджета, составляющего на начало 1998 г. 6,5% ВВП, за счет заимствований на финансовом рынке по высокой стоимости, приводивших к неуклонному росту расходов на обслуживание и погашение государственного долга. В результате при росте дефицита бюджета и отсутствии источников погашения обязательств по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) Правительство РФ не смогло по ним расплатиться в срок и объявило технический дефолт.

Вторая причина связана с превышением ставок процентов на рынке ссудных капиталов над нормой прибыли в производственной сфере, что способствовало оттоку капитала из реального сектора в финансовый и формированию острого дефицита оборотных средств в промышленном секторе и росту издержек на их воспроизводство. В результате произошли рост дебиторской и кредиторской задолженности, снижение потока платежей и рост банкротств предприятий.

Из истории

Динамика государственного долга Российской Федерации за 1996–1998 гг.

Расходы федерального бюджета России на обслуживание государственного долга за 1995–1998 гг.

Последствиями финансового кризиса 1998 г. в России стали как негативные, так и позитивные изменения. К негативным последствиям кризиса можно отнести:

• 1) резкое падение курса рубля по отношению к доллару (более чем в три раза);
• 2) понижение стоимости активов банковского сектора вследствие обесценения вложений банков в государственные ценные бумаги и потерь по открытым форвардным контрактам на поставку иностранной валюты, что вызвало банкротство многих банков и глубокий кризис банковской системы;
• 3) снижение золотовалютных резервов, которые за период с 26 июля по 11 октября 1998 г. сократились с 19,5 млрд до 13,3 млрд долл. США ;
• 4) увеличение доли просроченной дебиторской и кредиторской задолженности и, как следствие, рост банкротств предприятий и организаций;
• 5) резкое падение уровня доходов и жизни населения;
• 6) рост дефицита федерального бюджета, который но результатам 1998 г. составил 4,9% ВВП ;
• 7) увеличение государственного внутреннего долга РФ с 501 млрд руб. (21,4% ВВП) на начало года до 751 млрд руб. (28,6% ВВП) к концу 1998 г. ;
• 8) рост государственного внешнего долга РФ с 130,8 млрд долл. США (33,5% ВВП) на начало года до 150 млрд долл. США (117,8% ВВП) к концу 1998 г. ;
• 9) подрыв доверия населения к банковской системе страны;
• 10) уменьшение совокупного общественного капитала, размера национального богатства, спад производства и ВВП.

Позитивными последствиями кризиса 1998 г. для России стали:

• 1) увеличение экспортных возможностей для отечественных товаропроизводителей вследствие снижения цен на российские товары за рубежом из-за девальвации рубля, что давало шанс освоения новых рынков сбыта;
• 2) стимулирование производства импортозамещающих товаров;
• 3) банкротство неэффективных собственников и возможность развития эффективных бизнесов;
• 4) оздоровление государственной политики и смена ее ориентиров, осознание необходимости отхода от сырьевой модели хозяйствования и развитие отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом.

После 1999 г. стала развиваться пищевая, легкая промышленность, сфера услуг, стал расти потребительский спрос

В истории зафиксированы множе­ство разной силы и длительности спадов, обычно называемых эконо­мическими кризисами. Все кризисы XIX и XX ве­ков до 1970 года проходили в усло­виях стабильных денежных систем, основанных на золоте. В ХХ веке необычайный по длительности и масштабам кризис с 1929 по 1938 год был назван Великой деп­рессией. Он началася 24 октября 1929 года, когда рухнул фондовый рынок США. За этот период обанкротилась при­мерно половина банков, четверть жителей США стали безработными, а треть населения оказалась за чер­той бедности. Кейнс указал практический выход из кризисной ситуации, который воп­лотился в Новом курсе президента США Ф.Рузвельта. Центральное место среди них зани­мал закон Гласса-Стиголла от 16 июня 1933 года, который запрещал коммерческим банкам осуществлять инвестирование и создавать банков­ские холдинги, через которые обыч­но осуществлялись спекулятивные операции на рынке акций. Этим же актом была создана Федеральная корпорация по страхованию депози­тов.

После второй мировой войны с различной степенью интенсивности развивались кризисы 1948-1949, 1953-1954, 1957-1958, 1960-1961, 1969-1970 годов.

Кризис 1974-1975 годах развивался почти одновременно во всех от­раслях промышленности США. Кри­зис был вызван, главным образом, нефтяным эмбарго, которое ввели арабские страны-экспортеры нефти после Войны Судного Дня (1973 год). Нефть подорожала в четыре раза. За 1970-1974 годы цены на сырьевые товары возросли на 87%. Кризис по­влиял на инвестиционную деятель­ность и жилищное строительство (спад более 50%). Число безработ­ных в США выросло до 8,5 млн чел. Продовольственный кризис был выз­ван недостатком продовольствия, особенно зерновых. Сказались не­урожаи 1972 и 1974 годов. Запасы зерна сократились в 2 раза, а цены в середине 70-х годов повысились на 70-90%.

Самым продолжительным за пос­левоенный период был мировой эко­номический кризис 1980-1982 годов. Причинами кризиса были Исламская революция в Иране, после чего в Те­геране были взяты в заложники аме­риканские дипломаты, нападение Ирака на Иран и пр. В результате мировые цены на нефть выросли в три раза. Кризис охватил все страны. Индекс промышленного произ­водства в развитых странах соста­вил в 1982 году 95,5% по отношению к 1979 году, в развивающихся стра­нах - 87,5%. Падение производства в США в 1982 году равнялось 8,2%, в странах - членах ЕЭС - 1,2%. Кризис 1990-1991 годов был выз­ван крахом переоцененных акций мно­гих компаний США и мира, кризисом инвестиций (вложения не принесли запланированного дохода) и т. п. Ре­цессия началась в США и перекину­лась на остальные мировые рынки.

Кризис 1997-1998 годов начался с краха банковской системы в Чехии весной 1997 года, осенью того же года он охватил Малайзию и Таиланд. В начале 1998 года кризис распрос­транился на Индонезию, Южную Ко­рею и Японию. В августе 1998 года он достиг России, затем перемес­тился в Бразилию и Аргентину. Осо­бенность глобального финансового кризиса 1997-1998 годов состоит в том, что это первый кризис, поразив­ший большинство стран с развиваю­щимися рынками. Нацио­нальные фондовые индексы за тот же период упали в 11 раз в Индоне­зии и России, в 4,5 раза - в Южной Корее, в 4 раза - в Малайзии и Таи­ланде. Развитые страны практичес­ки не пострадали.

Кризис 2000-2001 годов был выз­ван массовым обесцениванием ак­ций интернет-компаний («дот-ко-моа»), террористическими атаками 11 сентября 2001 года и скандалами с финансовой отчетностью ведущих фирм США. Последние три кризиса привели к большим потерям инвесторов, но уменьшения мирового ВВП и уровня производства не было. Каждый раз центральные банки помогали пре­одолеть кризисы путем снижения ставок рефинансирования, иногда почти до нуля. Фактически в экономику впрыскивались новые, не подкрепленные активами эмиссион­ные ресурсы, которые служили сти­мулятором выхода из кризиса. Кри­зисы подавлялись за счет обесцени­вания денег и инфляции.

Кризис 2007-2008 годов начался на рынке ипотечного кредитова­ния США, который составляет 54% ВВП или около 7,5 трлн долл. Дело в том, что большинство за­емщиков (80%) получало кредиты с переменной процентной ставкой (кредит subprime ARM). Пока цены на жилье быстро росли, заемщики subprime ARM могли перезанимать деньги и рефинансировать свои кредиты. Од­нако в 2007 году ставка рефинанси­рования продолжала расти, а дома начали быстро дешеветь. Тогда за­емщики этой группы, а их около 1,8 млн человек, лишились возможнос­ти рефинансирования. Невозврат ипотечных кредитов привел к цепной реакции списаний активов в банках, которые использо­вали залоговые активы для создания производных ценных бумаг.

Ипотечный кризис в США 2007 года отрицательно повлиял на всю систему мирового финансового рынка, актуализировал вопросы о признании того, что существует нестабильная зависимость между денежной массой и ценными бумагами, находящимися в обращении, и динамикой номинального ВВП. Главным источником проблем стала деятельность крупных финансовых институтов по выпуску ипотечных облигаций. Так,по оценкам экспертов, начиная с 2005 года, американские банки выдали ипотечных кредитов на сумму около 200 миллиардов долларов. Между тем «Леман бразерс», «Голдмен сакс» и другие банки за эти же годы разместили на фондовых рынках доходных облигаций, базирующихся на кредитных ипотечных договорах на общую сумму не менее 8 триллионов долларов. Таким образом, объем проданных ипотечных облигаций в десятки раз превысил сумму всех выданных кредитов, на которых они основывались.

Поскольку современная мировая экономика представляет собой еди­ный организм, кризис в США быстро вызвал глубокие кризисные явления в большинстве других стран. Рецес­сия началась в крупнейших европей­ских странах. В итоге, располагая триллионными активами, крупнейшие банки мира столкнулись с катастрофической нехваткой реальных средств для осуществления текущих платежей. Мировой банковский сектор охватил кризис, который бумерангом отразился на фондовом рынке. Почти во всех разви­тых странах фондовые индексы снизились на 30-40%.

В сентябре 2008 года кризис в США приобрел масштабы, которые позволяют считать его крупнейшим послевоенным кризисом. Фактичес­ки стали банкротами крупнейшие финансовые организации США, мно­гие десятилетия составлявшие ос­нову финансовой системы крупней­шей экономики мира. Кризис оказался крайне острым и болезненным для банковской системы, инвести­ционных компаний. Он вызвал небывалый обвал фондовых рынков, резкое снижение цен на нефть, на металлы и на многие дру­гие виды сырья.

В этих условиях власти стран с традиционно рыночной экономикой все активнее стали применять нерыночные методы воздействия. Среди них - национализация крупнейших финансовых институтов, скоординированные действия центральных банков по снижению учетных ставок, финансирование сделок по покупке финансовых структур, оказавшихся на грани банкротства, выделение огромных средств из бюджетов на выкуп неликвидных активов. Стало нормой вмешательство регулирующих органов в ход торгов на мировых фондовых площадках.

Основная причина кризиса 2007-2008 года заключается в сис­темной неустойчивости мировой финансовой системы. При малейшем колебании в финансовой системе отдельные ее части, не на­ходящие поддержки в реальном сек­торе, начинают разваливаться, раз­рушаться и обваливаться, увлекая за собой другие части надстройки. Глубина кризиса такова, что для антикризисных программ, потребовались беспрецедентные средства - суммарно триллионы долларов. В Америке, в евро­пейских странах, в России, в Казахстане для борьбы с кризисом мобилизованы огромные денежные средства. Таких масштабных антикризисных программ по всему миру история еще не знала.

Однако, мировые эксперты в 2012 году ожидают новую волну мирового финансового кризиса, которая потребует коренных реформ в геополитике, экономике и социальной сфере. В этой связи начнут формироваться новые экономическая и социально-политическая модели развития, отвечающие вызовам XXI в. Эти реформы будут иметь огромное значение для международного сообщества в целом и получат широкое распространение в мире.

Вопросы для самоконтроля:

1) К какому периоду относится формирование мирового финансового рынка?

2) Какие характерные признаки присущи мировому финансовому рынку на третьем этапе развития?

3) Какую роль играют электронные орговые системы в консолидации мировых финансовых рынков?я

4) Какие положительные и негативные факторы порождает глобализация финансовых ресурсов?

5) Каковы причины, вызвавшие системные кризисы в развитии мирового финансового рынка 2007 года?

6) Каковы основные причины кризиса 2007-2008 года?

1. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник.-М.:КНОРУС, 2007. – С. 13-46.

2. Слепова В.А., Звонова Е.А. Международный финансовый рынок: учебное пособие.- М.: Магистр, 2007. – С.44-64.

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник / Под ред. проф. Красавиной Л.Н. – 3-е изд., перераб., и доп. – М.:Финансы и статистика, 2007. -576 с.

4. Мировой финансовый рынок и его структура // Электронный ресурс: http://fin-result.ru/finansovyj-rynok1.html.

5. Шипова Е. Модели посткризисного развития // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2010. – № 4-5, 10. – С.30-34.

6. Шипова Е. Модели посткризисного развития // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2010. – № 10. – С.18-22.

7. Садуов Е. Долгая дорога вверх // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2010. – № 7-8. – С.17-20.