Эмиссия. Что такое эмиссия

Добавить свою цену в базу

Комментарий

Деньги – неотъемлемый элемент хозяйственного оборота. Выпуск денег, в наличном или безналичном виде, происходит постоянно, чтобы удовлетворять потребности рынка. Эмиссия – это выпуск денег в обращение. Банк предоставляет клиенту ссуду – в оборот выпускаются безналичные деньги. Клиент банка снимает со счета деньги и получает их в кассе банка – оборот пополняется наличными деньгами. И наоборот, когда заемщики погашают кредиты, или вкладчики вносят средства на счет – наличный оборот уменьшается.

Понятие эмиссии

Слово «эмиссия» пришло к нам из латинского языка, в переводе emissio – выпуск, emitto – выпускать. Эмиссия – это выпуск денег и/или ценных бумаг в обращение. В развитых странах исключительное право на эмиссию денег имеют центральные банки и казначейства. Эмиссионные банки производят выпуск кредитных денег, а казначейство занимается эмиссией казначейских билетов и разменных монет. В каждой конкретной стране существует своя эмиссионная система, которая определяет правила выпуска банкнот, а также размеры эмиссии наличных денег, ее нормы и формы обеспечения. Формы эмиссии.

К основным формам эмиссии можно отнести следующие

• Эмиссия банковских карт – изготовление банковских карт.
• Эмиссия денег – выпуск в обращение наличных или безналичных денег.
• Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение эмиссионных ценных бумаг.
• Эмиссия почтовых марок – ввод в обращение знаков почтовой оплаты.

Эмиссия банковских карт

Эмиссия банковских карт – это деятельность банка по выпуску карточек в обращение. Эмиссия карточек является важным уровнем организации бизнеса пластиковых карт в коммерческом банке и требует профессионального подхода и высококвалифицированной работы специалистов.

Деятельность банка по выпуску карточек в обращение можно подразделить на несколько этапов:

1. Оформление договорных отношений с клиентами, открытие карт-счетов;
2. Изготовление пластиковых карточек, выдача клиенту, ведение пластиковых карточек;
3. Ведение операций по карт-счету;
4. Закрытие карт-счета, изъятие и уничтожение пластиковой карточки.

Первым этапом является проверка подаваемых заявлений на выпуск карточек и оформление договорных отношений с клиентами. Основанием, регламентирующим взаимоотношения учреждений банка и клиента, является договор карт-счета.

В договоре карт-счета должны найти отражение следующие условия:

• наименование учреждения банка и клиента
• наименование платежной системы
• вид карточки
• порядок использования карточки, в том числе порядок предоставления овердрафта (если предусматривается)
• срок действия карточки (если устанавливается)
• условия проведения валютно-обменной операции
• срок действия договора
• порядок замены и изъятия карточки
• права и обязанности сторон
• ответственность сторон
• порядок рассмотрения споров
• условия размещения и порядок списания сумм страхового депозита (если устанавливается)
• вознаграждения за операции с карточками
• размер и порядок внесения денежных средств физическими лицами
• условия расторжения договора
• основания расторжения договора ранее установленного срока
• порядок возврата физическим лицам денежных средств в случае неисполнения обязательства или расторжения договора ранее установленного срока
• другие условия в соответствии с законодательством

Эмиссия банковских карт в России

По данным Банка России, более 65 % банков осуществляет эмиссию и/или эквайринг платежных карт (661 кредитных организаций из 965), количество эмитированных ими банковских карт (данные на 01.07.2012) составило 220 млн, что на 24 % больше, чем в прошлом году.

Более 80 % эмитированных банковских карт было выпущено международными платёжными системами VISA и Mastercard. Российские платёжные системы (Сберкарт, Золотая Корона, STB Card, Union Card) контролируют от 6 % до 12 % рынка.

Лидером по выпуску дебетовых банковских карт в России является «Сбербанк» (около 45 % эмиссии всех карт). По данным на 1 апреля 2007 г. объём эмиссии карт Сбербанка достиг 18,77 млн карт, увеличившись за 1-й квартал 2007 г. на 7 %. При этом количество карт международных платежных систем VISA и MasterCard составило 15,63 млн карт (83 % от общего объема эмиссии), в том числе: MasterCard и Maestro – 9,21 млн карт; VISA и VISA Electron – 6,42 млн карт. Количество микропроцессорных карт Сберкарт составило 3,14 млн карт.

По данным Visa International, на конец 2-го квартала 2007 года российские банки выпустили 39,4 млн карт VISA, что на 47 % больше результатов прошлого года.

Денежная эмиссия

Денежная, или фидуциарная эмиссия, – это эмиссия денежных знаков (в России – рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения. Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом. Эмиссия наличных денег в России подчиняется следующим принципам: Необязательность обеспечения (соотношение между золотом и рублем официально не установлено). Монополия и уникальность (только Центральный банк России может выпускать денежные средства в оборот). Безусловная обязательность (рубль – единственное платежное средство в России, установленное законом). Неограниченная обмениваемость (отсутствуют ограничения по суммам обмена). Правовое

регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.

Эмиссия безналичных денег

Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств. Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. За счет выданных кредитов увеличивается так называемый банковский мультипликатор, увеличивающий денежную массу.

Эмиссия безналичных денег происходит и в тот момент, когда вексель используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.

В России действуют следующие принципы эмиссии наличных денег:

• принцип необязательности обеспечения золотом (не устанавливается официальное соотношение между рублём и золотом или другими драгоценными металлами);
• банкноты и монеты Банка России являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами;
• принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия на территории России осуществляются исключительно Центральным банком России);
• принцип безусловной обязательности (рубль является единственным законным платежным средством на территории России);
• принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при обмене банкнот и монет на денежные знаки нового образца срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года и более пяти лет);
• принцип правового регулирования (решение о выпуске денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Совет директоров Банка России).

Современная ситуация

Согласно данным Банка Англии, в декабре 2013 года примерно 97 % денежной массы в экономике составляли банковские депозиты, большей частью, созданные самими частными банками как результат кредитования.

Также существенным является тот факт, что увеличение денежной массы в интересах развития экономики, как правило, возможно, лишь путём увеличения долгов экономических субъектов перед банками. При этом рост денежной массы (и долгов) в современной экономике опережает рост ВВП (см. Turner, 2014). В то же время опережающий по отношению к ВВП рост долгов толкает к финансовому кризису.

В связи с этим некоторые экономисты предлагают увеличить нормы резервирования по текущим счетам до 100 %. Впервые эта идея была высказана Фредериком Содди в 1920-х годах, позже с аналогичными предложениями выступали Ирвинг Фишер и Генри Саймонс. Различные варианты такого рода реформы предлагались также Милтоном Фридманом (1960), Джеймсом Тобином (1987), Джоном Кэем (2009) и Лоуренсом Котликофф (2010). По их мнению, это лишит банки возможности создавать новые деньги в форме займов, передаст денежную эмиссию исключительно государству. Экономисты МВФ в 2012 году моделировали предложения Фишера и пришли к выводу об «уверенном подтверждении» заявленных

преимуществ предлагаемой им системы. Дальнейшим развитием предложений Фишера (главным образом, связанным со спецификой денежного обращения в электронной форме) является работа Джозефа Хубера и Джеймса Робертса «Creating New Money» (2000). В Великобритании создана НГО Positive Money, она ведет кампанию за лишение банков права на эмиссию и создание «суверенных денег».

Эмиссия ценных бумаг и ее особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

• Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
• Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
• Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
• Размещение ценных бумаг.
• Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия?

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии.

Они могут быть следующих видов:

• Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
• Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
• Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

Виды эмиссии

Процессы эмиссии могут быть охарактеризованы с разных сторон. С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную.

• Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые. Например, компания решила впервые выпустить свои облигации, или образующееся акционерное общество выпускает свои первые акции. Сюда же относится и ситуация, когда компания, ранее выпускавшая только обыкновенные акции или облигации, приняла решение впервые выпустить в обращение, например, свои конвертируемые облигации или привилегированные акции.
• Последующая эмиссия – это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации.По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
• Распределение ценных бумаг – это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна только для акций, но не для облигаций. Распределение акций имеет место либо при учреждении акционерного общества, либо при их размещении среди его акционеров (бонусная эмиссия).
• Подписка – это размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи (т. е. на возмездной основе). Подписка может осуществляться в двух формах: путем закрытой или открытой подписки.
• Закрытая подписка – это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов.
• Открытая подписка – это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки.
• Конвертация – это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.

В целом размещение акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции.

Размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации.

В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах.

Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

Эмиссия почтовых марок

Выпуск, или эмиссия (от лат. emissio – выпуск), в филателии – ввод в обращение той или иной почтовой марки как знака почтовой оплаты, а также совокупность всех напечатанных для этого в рамках единого типографского заказа экземпляров тиража этой марки.

Как правило, почтовые марки или их серии выпускаются (эмитируются) одномоментно, однако бывают и случаи поэтапного ввода тиражей в почтовое обращение – как уже изданных, так и издаваемых тоже поэтапно (с разницей в несколько дней, месяцев, ежегодно или ещё реже). Совокупность введённых в обращение в ходе каждого этапа экземпляров марки (марок) считается их отдельной эмиссией, выпуском – вне зависимости от того, отличаются ли эти выпуски друг от друга по своему внешнему виду, свойствам.

Маркоиздательская политика

Здесь важно не только определить тематику, сюжеты и номиналы планируемых выпусков, но и тиражи. Для этого надо, по возможности, учесть потребности почты в знаках почтовой оплаты (примерно 10 процентов тиража), количество марок, реализуемых по абонементам и в свободной продаже филателистам, внешнеторговым объединением «Международная книга» – за границей, запас, закладываемый ДИЭЗПО на длительное хранение для реализации в будущем, популярность мотивов и сюжетов и другие факторы.

Большие эапасы, превышение предложения над спросом снижают популярность выпуска. Большие тиражи, высокие номиналы, не связанные с почтовыми тарифами, большое годовое количество выпусков, низкое художественное и полиграфическое исполнение отрицательно влияют на популярность марок той или иной страны, ведут к уменьшению спроса и, следовательно, доходов почтовой администрации. Однако и искусственное ограничение тиражей, злоупотребление выпуском малотиражных марок, надпечаток, номерных блоков, отсутствующих в свободной продаже или

продаваемых на специальных условиях, способствуют спекуляции и, в свою очередь, ведут к падению популярности марок данной страны.

Таким образом, в умеренной, продуманной, экономически обоснованной маркоиздательской деятельности, или, как ее принято называть, эмиссионной политике, заинтересованы не только филателисты, но и почтовая администрация каждой страны. На деле в послевоенные десятилетия почта ряда стран в погоне за высокими доходами обрушила на филателистов ливневые потоки марок – ярких картинок с надуманными сюжетами, высокими номиналами. Их тиражи не связаны с потребностями почты, а предназначены лишь для «глубокого дренажа» карманов филателистов. Филателист должен научиться отличать почтовые марки, выпущенные почтовыми администрациями, ведущими умеренную эмиссионную политику, от марок, изданных со спекулятивной целью.

Вредные выпуски

Согласно определению Международной федерации филателии (ФИП), вредными выпусками (эмиссиями) считается появление знаков почтовой оплаты, настоящей целью издания которых является злоупотребление доверием филателистов и нажива на них, а не почтовая необходимость. Такие эмиссии квалифицируются ФИП как «наносящие вред филателии» и считаются спекулятивными.

Подобные вредные выпуски инициируются не только легитимными почтовыми администрациями (например, аравийскими княжествами в 1963–1973 годах), но и частными лицами и коммерческими структурами, причём могут мимикрировать под законные выпуски, а также издаваться от имени вымышленных или не обладающих полноценной властью на какой-либо территории эмитентов – марки виртуальных государств, «правительств в изгнании», повстанческих группировок и др. Подобная продукция называется спекулятивно-фантастическими и/или мошенническими выпусками.

На своих конгрессах ФИП совершенствует критерии выявления вредных эмиссий, на этой основе формируется «чёрный список» ФИП. Все марки, включенные в этот список, не разрешается экспонировать на филателистических выставках под патронатом ФИП. Аналогичные меры принимаются со своей стороны Международным бюро Всемирного почтового союза (ВПС), Всемирной ассоциацией по развитию филателии (ВАРФ), другими организациями.

Кроме того, подавляющее большинство незаконных выпусков игнорируется авторитетными каталогами почтовых марок, а в случаях легитимно выпущенных марок, попавших в «чёрный список» ФИП, каталоги, как правило, не дают иллюстраций, не присваивают каталожных номеров и ограничиваются общей краткой информационной записью о характере таких эмиссий.

Существует немало способов стимулировать экономику страны. Здесь важно учесть многие факторы и не ошибиться. Один из самых эффективных – повысить доход от эмиссии денег. При помощи данной процедуры можно будет не только улучшить экономическую ситуацию во всей стране, а и выпустить новые банкноты, заменив испорченные.

Что такое эмиссия денег?

Эмиссией денег называют выпуск в свободное обращение новых купюр. Такую эмиссию денег осуществляет государство и она регулируется законодательством. Данную функцию государственные органы обязаны распределить между центральным банком и казначейством. Первый занимается выпуском кредитных денежных средств – банковских билетов (банкнот). Второе выпускает специальные казначейские билеты, а также разменные монеты. Среди основных форм эмиссии выделяют:

1. Эмиссию кредитных средств – банкнот.
2. Депозитно-чековую.
3. Ценных бумаг.

Для чего нужна эмиссия денег?

Данная процедура, как и все остальные, имеет собственные задачи. Так, целевая эмиссия денег выполняется с целью замены испорченных банкнот и для стимулирования экономики страны. В результате эмиссии ценных бумаг компания может расширить собственное производство, модернизировать его, либо решить другие проблемы, поскольку появляются дополнительные материальные средства. Однако важно понимать, что выпуск новых акций, которые приходят на рынок, а не распределяются между руководителями предприятия, уменьшает часть изначальных держателей акций.

Эмиссия денег - плюсы и минусы

Такой процесс как эмиссия денежных средств имеет не только преимущества, а и свои негативные последствия. Важно помнить, чем опасна эмиссия денег. Так, в результате данного процесса может снизиться покупательная способность денег. То есть, можно говорить о том, что эмиссия денег приводит к инфляции. Среди плюсов эмиссии денежных средств:

1. Модернизация компания.
2. Стимулирование экономики страны.
3. Возможное расширение производства предприятия или компании.

Кто проводит эмиссию денег?

Важная финансовая процедура эмиссия денег осуществляется только государственными центральными банками. Выпуск в оборот новых банкнот и монет происходит с целью замены непригодных купюр или же для улучшения экономической ситуации. База безналичных расчетов представляет собой депозитно-чековую эмиссию ценных бумаг, производить которую могут и коммерческие банки. Во многих случаях безналичная эмиссия подразумевает выдачу кредита организациям и частным лицам.

Эмиссия денег и ее виды

Существуют такие виды эмиссии денег:

1. Наличных денег – ее связывают с увеличением товарооборота в ценах, так как деньги могут обслуживать процедуры на специальных рынках.
2. Безналичных денег – ее осуществляют при помощи зачисления выпускаемых денег на счета корреспондентов коммерческих банков в виде кредитов.
3. Бюджетная эмиссия – ее связывают с выпуском в оборот специальных казначейских билетов и государственных ценных бумаг с конкретной целью финансирования дефицита государственного бюджета.
4. Кредитная эмиссия – связывается с поступлением в оборот кредитных денежных средств, возникающих в ходе кредитных процедур.

Эмиссия безналичных денег

Этот экономический процесс представляет собой увеличение объемов средств на счетах в банках после проведения финансовыми учреждениями активных операций. Данная процедура в отношении к наличной первична. Эмиссию безналичных денег осуществляют банки, которые выдают наличные денежные средства клиентам в тех случаях, если у них имеются деньги на банковских счетах. В это же время на сумму выдачи списываются безналичные денежные средства со счетов клиента.

Одна природа наличных и безналичных денежных средств способна обуславливать единство и взаимосвязь эмиссионных процессов. В современном мире два вида эмиссии имеют кредитный характер. Другими словами дополнительные платежные средства вне зависимости от их формы могут поступать в оборот на основе конкретных кредитных операций.

Эмиссия наличных денег

Под данной процедурой понимают выпуск денежных средств в оборот, при котором должна увеличиваться находящаяся в обороте масса денег. Эмиссия наличных денег осуществляется государственными центральными банками. Здесь имеет значение не только установка прогнозируемого размера эмиссии, а и распределение ее по всей стране. Процедуру эмиссии наличных средств принято осуществлять децентрализовано.

По той причине, что потребность коммерческих финансовых учреждений в наличных средствах зависит от нуждаемости в них не только юридических, а и физических лиц, она меняется. Наличные деньги переходят из безналичных, которые находятся на депозитных счетах и при этом выступают важной частью денежного потока, созданного коммерческими банками в результате функционирования банковского мультипликатора.

Денежный оборот состоит из оборота наличных и безналичных денег.

Наличные деньги – банкноты и монеты. Безналичные деньги – средства на счетах в КБ и ЦБ (депозиты до востребования и срочные). В Европе их называют деньгами жирооборота (от итальянского giro – круг, оборот), что означает их циркуляцию внутри банковской системы.

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота.

Следует различать близкие по содержанию, но не тождественные понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег».

Выпуск денег в оборот – это устойчивый, постоянный процесс передачи банками юридическим и физическим лицам наличных и безналичных денег в результате кредитных операций. Он не всегда сопровождается увеличением денежной массы, т. к. существует обратный процесс – изъятие денег (погашение суд, сдача наличных в банк). Кроме того, увеличение денег в обороте не происходит при внесении наличности на депозит КБ – происходит лишь изменение структуры денежной массы.

Для оценки состояния национальной денежной системы важно знать реальное изменение денежной массы, показателем которого является эмиссия – это выпуск денег, приводящий к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Выделяют:

§ эмиссию безналичных денег;

§ эмиссию наличных денег (эмиссия денег в обращении)

Выпуск денег в оборотосуществляется :

а) Центральным банком :

При приобретении активов. когда он платит своими деньгами (т.е. выдает обязательства); активы – ценные бумаги, валюта.

При предоставлении кредитов коммерческим банкам.

Таким образом, деньги, т. е. обязательства ЦБ перед партнерами по данным сделкам, выпускаются в оборот в небанковский сектор.

Наибольшее распространение получили кредитные операции ЦБ, что характеризует деньги ЦБ как кредитные, а национальную денежную систему – как систему кредитных денег.

Большую роль в выпуске денег в оборот играют иные, прочие операции ЦБ:

§ в развитых странах – это покупка государственных ценных бумаг или досрочную покупку (переучет) векселей ведущих национальных компаний;

§ в развивающихся странах (и в РФ) – приобретение долларов и евро у экспортеров и коммерческих банков.

Изъятие Центральным банком денег из оборота происходит при продаже активов хозяйственным субъектам или возврате ему ранее выданных кредитов. При этом деньги возвращаются к ЦБ и уменьшается его задолженность по сделкам перед партнерами.

б) Коммерческими банками :

§ при приобретении активов у клиентов (ценных бумаг, валюты);

§ при выдаче кредитов

КБ использует для этого остаток своей операционной кассы, либо обменивает средства со своего депозита в ЦБ на наличные деньги – банкноты. Таким образом, происходит изменение наличной денежной массы за счет сокращения резервов ЦБ.

Эмиссия осуществляется :

а) Центральным банком – наличная и безналичная.

Этот процесс должен осуществляться осторожно, т. к. от объемов эмиссии зависит устойчивость национальной валюты, ее покупательная способность, стабильность цен в экономике и равновесие на денежно – кредитном рынке.

б) Двухуровневой банковской системой – ЦБ и КБ – посредством механизма банковской мультипликации – только безналичная.

Считается, что первичной является эмиссия безналичных денег, поскольку, прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах КБ.

Главная цель эмиссии безналичных денег – удовлетворение дополнительной потребности субъектов хозяйствования в оборотных средствах. Эта потребность удовлетворяется за счет кредитов. Но банки выделяют кредиты только в пределах имеющихся у них ресурсов – собственного капитала и депозитов.

Рост производства, цен на ресурсы и товары вызывает дополнительную потребность хозяйства и населения в деньгах. Это вызывает объективную необходимость в механизме эмиссии безналичных денег.

Эмиссия безналичных денег.

При существовании двухуровневой банковской системы (ЦБ и КБ) механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор – это процесс увеличения (мультипликации, от латинского multiplicatio - умножение) денег на депозитных счетах КБ в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Отличие в терминологии «банковский», «кредитный», «депозитный» мультипликатор сводится к различиям в позициях их рассмотрения (Лаврушин):

§ Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации (системы коммерческих банков);

§ Кредитный мультипликатор характеризует основу процесса мультипликации – она осуществляется только в результате кредитования хозяйства.

§ Депозитный мультипликатор характеризует объект мультипликации – деньги на депозитных счетах КБ.

Если депозиты являются единственной формой денег, то банковский мультипликатор можно назвать денежным мультипликатором.

Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан с резервами банков.

Все КБ, принимающие депозиты от хозяйствующих субъектов и населения, обязаны формировать и размещать на своих счетах в ЦБ установленные законом денежные суммы – обязательные резервы , которые являются обеспечением требований вкладчиков. Их размер – норма резервов (резервная норма) – равен отношению суммы резервов к сумме депозитов, выраженному в %. Обязательные резервы – один из инструментов денежно – кредитной политики Центрального банка.

Ресурсы КБ, оставшиеся после резервирования средств в ЦБ, называются свободным (избыточным) резервом.

Свободный резерв – это совокупность ресурсов КБ, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций (Лаврушин). Такое понятие пришло в РФ из западной экономической литературы. Но оно не совсем точное. На самом деле свободные резервы КБ – это их ликвидные активы. Из определения же следует, что данное понятие относится к ресурсам, т. е. пассивам КБ.

Величина свободного резерва отдельного КБ равна:

Cp = K + ПР + ЦК + МБК – ОЦР – Ао , где

К – капитал коммерческого банка;

ПР – привлеченные ресурсы (средства на депозитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МКБ – межбанковский кредит;

ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении ЦБ;

Ао - ресурсы, вложенные в активные операции коммерческого банка.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, приняв следующие допущения :

§ норма обязательных резервов R =20%

§ на начальный момент КБ не имеют свободных резервов;

§ банки стремятся все свободные резервы вложить в активные операции (только кредитование для примера);

§ каждый КБ имеет только двух клиентов.

2 3 5 6 8 9 11 12 14

Клиенты КБ

Рис. 1. Схема банковского мультипликатора

На практике происходит постоянный процесс образования и изъятия депозитов в КБ.

Соответственно, происходит увеличение и сокращение банковских кредитов, встречное перемещение свободных резервов в банковской системе. Одновременно формируются обязательные резервы. Учитывая непрерывность и взаимосвязь этих процессов, можно их охарактеризовать одним термином – кредитно – денежный оборот. На рисунке он представлен как движение депозитов и ОР, а также перемещение СР – их встречное дробление и объединение в рамках банковской системы.

1. ЦБ выдает централизованный кредит КБ1 (КБ1 не имеет собственных для кредитования) в размере 1000 и у КБ1 появляется свободный резерв 1000;

2. КБ1 кредитует Клиента 1 в пределах остатка свободного резерва (СР) – 1000;

3. Клиент 1 со своего расчетного счета (куда был зачислен кредит 1000) оплачивает счет Клиента 2, который открыт в КБ2. У КБ2 в результате этой операции появляется СР = 1000;

4. КБ2 обязан произвести отчисления в ОЦР (обязательный централизованный резерв в ЦБ) в размере нормы обязательных резервов = 20%, т. е. 200. Таким образом, КБ2 располагает свободными средствами 1000 – 200 = 800;

5. КБ2, преследуя цель извлечения максимум прибыли, вкладывает эти деньги: кредитует Клиента 3 на 800;

6. Клиент 3 расплачивается с Клиентом 4, у которого счет открыт в КБ3. Таким образом, у КБ3 появляется СР = 800 (т. е. средства, переведенные на счет Клиента 4);

7. от этих средств (800) КБ3 делает отчисления в ОЦР в размере 20% (т.е. 160). Таким образом, в КБ2 резерв исчезает, а в КБ3 появляется;

8. оставшуюся часть (800 – 160) = 640 КБ3 выдает в кредит Клиенту 5, который расплачивается с Клиентом 6, переводя деньги на его счет, открытый в КБ4. Таким образом, в КБ3 резерв исчезает, а в КБ4 – появляется и т. д.

Деньги на счетах всех четных клиентов (2, 4, 6, 8…) остаются нетронутыми – это их бессрочные депозиты. Таким образом, очевидно, что общая сумма денег на расчетных счетах этих клиентов в конечном счете составит величину, многократно большую, чем исходная 1000 (Клиент 2 – 1000, Клиент 4 – 800, Клиент 6 – 640, Клиент 8 – 512 и т. д.)

Размер обмена суммы средств на счетах клиентов и зависит от нормы обязательных резервов.

Процесс мультипликации здесь представлен в формационном виде. Первоначально возникший в КБ2 депозит посредством последующей его трансформации в кредит создает в этом же банке новый депозит, размер которого меньше первоначального на величину обязательного резерва. Далее то же самое происходит в других банках.

Итоговые данные таблицы представляют собой суммы четырех бесконечно убывающих процессий с одинаковым знаменателем (1- R).

Для вычисления сумм использована формула суммы бесконечно убывающей геометрической последовательности

S=α1/(1-q) , где

α1 - 1-й член последовательности;

q – знаменатель последовательности.

Таблица 1

Мультипликативное расширение кредитно-депозитной базы банковской системы

Банк	Полученные резервы и новые депозиты	ОР(R=20%)	Ср	Новый кредит
ЦБ Банк 1
Банк 2		1000·R=200	1000(1-R)=800	1000(1-R)=800
Банк 3		1000·R(1-R)=160	1000(1-R)²=640	640
Банк 4		1000·R(1-R)²=128	1000(1-R)³=512	512
Банк 5		1000·R(1-R)³=102,4	1000(1-R) 4=409,6	409,6

Потери избыточных резервов происходят только в отдельных КБ, банковская система в целом не теряет избыточные резервы.

Обозначения:

СР – свободные (избыточные) резервы;

Ор – обязательные резервы.

Рис 2. Кредитно – депозитный оборот в банковской системе.

При их перемещении между банками происходит лишь последовательное уменьшение свободных резервов на сумму обязательных резервов – их дробление. Этот процесс может продолжаться до полного исчерпания суммы первоначально полученного резерва, т. е. исчерпания естественных экономических пределов – суммы денег, которую уже нельзя будет использовать для кредитования или приобретения активов. В нашем примере – это бесконечно малая величина.

На практике же возможна ситуация, когда банки не будут заинтересованы в расширении кредитования, а субъекты хозяйствования снизят потребности в кредитах. Тогда последний свободный резерв просто «застынет» на счете одного из КБ до изменения экономической конъюнктуры.

Таким образом, можно дать определение: мультипликатор – это максимальное количество новых денег (депозитов, кредитов), которое может быть создано одной денежной единицей первоначального депозита (кредита).

Математически мультипликатор (М) – это число, на которое умножается величина депозита (кредита), чтобы получить ее общее возможное увеличение в результате мультипликативного расширения депозитов (кредитов).

М =1/R , где

R – норма обязательного резервирования. В нашем примере R = 20% = > М = 5, т. е. деньги на депозитных счетах могут увеличиться в 5 раз (т. е. 1000 х 5 = 5000).

Мультипликативным может быть как расширение, так и сужение денежной массы. Особое внимание уделяется увеличению, т. к. от этого во многом зависит устойчивость денежной системы и уровень инфляции.

Обратный процесс мультипликативного сокращения происходит при изъятии депозитов из КБ. Если все свободные резервы банки использовали для кредитования или приобретения активов, то изъятие депозита 1000 (см. схема 1) приведет к необходимости продажи активов или сокращения кредитного портфеля. Это приведет к изъятию избыточных резервов 800 из других КБ и т. д. Это в итоге приведет к мультипликативному сокращению депозитов в банковской системе на 5000. Это основная причина, по которой банки сегодня стремятся привлечь максимум ресурсов, в том числе и у населения.

Таким образом, управление механизмом банковского мультипликатора и эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно ЦБ. Эмиссия же проводится системой банков. ЦБ, управляя этим механизмом, сужает или расширяет эмиссионные возможности КБ. Чем меньше сумма обязательных резервов, тем больше денег может создавать банковская система.

Управление эмиссией безналичных денег является одной из важнейших функций ЦБ – функцией денежно – кредитного регулирования .

Эмиссия наличных денег.

Эмиссия наличных денег – это их выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег, находящаяся в обращении.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит центральному государственному банковскому органу: в РФ – ЦБ РФ, в США – Федеральной резервной системе.

Прогнозирование размеров производства банкнот и их распределения по регионам РФ является важнейшей функцией ЦБ РФ. Для этого центральным аппаратом ЦБ и его территориальными главными управлениями (ГУ) проводятся аналитическая работа по обобщению получаемых от кредитных организаций прогнозов кассовых оборотов и выявлению основных тенденций развития денежного обращения.

Исходной информацией являются кассовые заявки (планы), составляемые клиентами кредитных организаций и оперативная информация о динамике поступления в кассы банков наличных денег и их выдаче.

Приходная часть прогноза кассовых оборотов рассчитывается исходя из прогноза поступления наличных средств от предприятий и организаций своими силами или инкассаторами.

Расходная часть прогноза кассовых оборотов прогнозируется исходя из прогноза расходов клиентов банков на выплату зарплаты, командировочных расходов и иных текущих расходов.

От соотношения доходной и расходной частей зависит величина будущего выпуска (изъятия) наличных денег в обращение.

Эмиссия наличных денег осуществляется ЦБ РФ совместно с его ГУ и связана:

§ с кассовым обслуживанием хозяйствующих субъектов и населения каждого региона;

§ необходимостью увеличения кассовых резервов наличных денег кредитных организаций.

Для этого ЦБ РФ при своих главных управлениях (ГУ) создает расчетно – кассовые центры (РКЦ) . В РКЦ открываются оборотные кассы и формируются резервные фонды.

Резервные фонды представляют собой запасы денежных знаков (банкнот и монет), предназначенных для выпуска в обращение при возникновении дополнительной потребности в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами , находящимися в обращении (не входят в расчет денежной массы), т. к. не совершают движения ; являются резервом. Они создаются по распоряжению ЦБ РФ исходя из :

§ размера оборотной кассы;

§ объема наличного обращения;

§ условий хранения;

§ емкости хранилищ.

Резервные фонды создаются для:

§ удовлетворения потребности хозяйствующих субъектов и населения в наличных деньгах;

§ обновление денежной массы путем изъятия поврежденных банкнот и монет;

§ поддержания оптимального покупюрного состава денежной массы для нужд обращения;

§ сокращения расходов по перевозке и хранению денег, ликвидации встречных перевозок денег между регионами и центральным хранилищем.

Оборотная касса необходима для приема наличных денег от КБ с последующим их зачислением на бессрочные депозиты в РКЦ ГУ ЦБ РФ, а также выдачи им наличных денег. Деньги в оборотной кассе считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сума поступления наличных денег в оборотную кассу РКЦ > суммы выдачи из нее, то деньги переводятся из оборотной кассы в резервный фонд, т. е. деньги изымаются из обращения. Если наоборот, то РКЦ переводит необходимую сумму из резервного фонда в оборотную кассу. Для этого РКЦ получает специальное разрешение у ЦБ.

Рис 3. Схема движения наличных денег между банками, юридическими лицами и физическими лицами.

РКЦ обязаны выдавать КБ бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Деньги поступают в операционные кассы КБ, откуда выдаются клиентам этих банков, т. е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования. (см. рис 3.)

Таким образом, наличные деньги трансформируются из безналичных денег, находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную часть денежной массы, созданной КБ в результате действия механизма банковского мультипликатора.

Выпуск в обращение одним РКЦ не означает осуществления налично-денежной эмиссии, т. к. этот выпуск может сопровождаться изъятием такой же суммы другими РКЦ.

Получая информацию из всех РКЦ страны, ЦБ РФ составляет эмиссионный баланс, отслеживая динамику выпуска (изъятия) денег (ежедневно).

Таким образом, такой порядок организации денежного обращения является важным инструментом реализации денежно-кредитной политики ЦБ РФ, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля.

Каждый трейдер должен знать основные макроэкономические понятия, чтобы понимать основные тенденции, происходящие на рынках, легко оперировать терминами во время своей профессиональной деятельности и при управлении личным капиталом. Один из ключевых элементов финансового сектора экономики – денежная эмиссия. Эмиссия денег это выпуск наличности, безналичных денег, увеличивающее денежную массу в стране. Эта задача возлагается на центральный банк и казначейство. Денежное производство ведется непрерывно, но объем оборотных средств в стране остается одинаковым, так как единовременно с выпуском производится сдача наличности в банки. Эмиссия денег это не просто изготовление монет, банкнот, а увеличение денежной массы в государстве.

Право на изготовление купюр принадлежит Центробанку. Согласно российскому законодательству ни одна другая организация не имеет полномочий на денежное производство. Такая система способствует точному контролю и эффективному управлению формированием финансового агрегата М0 – банкнот, обращающихся единовременно за пределами банков. Эмиссия денег это фактор, оказывающий огромное влияние на развитие экономики страны.

Эмиссия на территории России основана на следующих принципах:

• Отсутствие официального соотношения между национальной валютой любыми драгметаллами.
• Монопольным правом на выпуск денег обладает единоличный орган – Центробанк.
• Рубль – это единственное официальное платежное средство в нашем государстве, утвержденное на законодательном уровне. Эмиссия и ввод в обращение других валют запрещены Конституцией РФ.
• Принцип свободного обмена без ограничения по суммам.
• Выпуск денег осуществляется наличными и безналичными.
• Правовое регулирование выпуска денег возлагается на Центробанк.

Особенности выпуска денег

Эмиссия денег это процесс, контролируемый ЦБ. Центральный банк определяет объем эмиссии и проводит равномерное распределение денежных средств среди субъектов РФ. Наличность и безналичные переводы между банковскими счетами находятся в непрерывном движении между субъектами и банками. Печать купюр и чеканка монет проводится на монетных дворах в Санкт-Петербурге и Москве. На этих же предприятиях осуществляется выпуск значков, медалей, орденов. Печать купюр производится на особых типографиях, где одновременно проводится выпуск ценных бумаг и прочих важных документов, требующих повышенной степени защиты от мошенничества. Размер эмиссии определяется запросами банков. Последние формируют свои нужды исходя из спроса от граждан и организаций, которые являются их клиентами. Выпуск денежных средств возлагается на Центробанк, расчетно-кассовые центры, находящихся в различных регионах государства.

Эмиссия безналичных денег

В России сложилась банковская система, в которой эмиссия производится по принципу мультипликатора. Такая схема работы предполагает, что объем денег на депозитах растет по ходу их передвижения между коммерческими банками. Основное предназначение безналичной эмиссии заключается в обеспечении субъектов хозяйствования оборотными средствами.

Среди главных функций Центробанка России – выдача заемных средств частным банкам. В этом случае кредиты зачисляют на корреспондентский счет получателя. При погашении долга денежные средства поступают обратно в Центральный Банк России. Выдача кредитов осуществляется по ставке рефинансирования. Рост денежной массы проводится и посредством покупки иностранной валюты. Безналичные денежные средства могут создаваться не только Центробанком, но частными организациями путем выдачи кредитов. Распределение денежных средств проводится под контролем Центрального банка России. Размеры переводов между банками ограничиваются объемом денежных средств на корреспондентском счете заемщика.

Дополнительная эмиссия денег это фактор влияющий на экономику и изменение валютных курсов

Дополнительная эмиссия денег это способ увеличения спроса и мера стабилизационной политики. Негативным последствием дополнительного выпуска денежных средств является увеличение показателя инфляции и рост цен. К дополнительной эмиссии денег прибегают при остром дефиците государственного бюджета. Рост денежной массы не оказывает положительного влияния на экономику. Особенно негативное влияние эмиссии наблюдается в период стагфляции в экономике. Одним из показателей развития экономики страны является курс валют. Закономерный итог излишней эмиссии денег это падение курса местной валюты, поскольку в данном случае денежная масса увеличивается, а ценность денег снижается.

Знание основ производства денег в России позволит вам ориентироваться в макроэкономических показателях, отслеживать новости, происходящие в экономике страны и мира, верно формировать долгосрочные прогнозы направления трендов на активы, эффективно управлять личными финансами.

Александр Капцов

Время на чтение: 3 минуты

А А

Для развития товарного производства и роста товарообмена необходимо, чтобы количество денежной массы соответствовало данному процессу. Когда подобное равновесие нарушается, государство приступает к выпуску новых денег. Сколько и какие нужны банкноты – решают эксперты, так как излишек денежной массы также может приводить к негативным явлениям в экономике.

Денежная эмиссия – что это? Цели и сущность процедуры

Выпуск новых банкнот в государстве осуществляется практически постоянно, ведь приходится заменять изношенные и поврежденные банкноты (срок их службы до 5 лет). В результате такой замены общее количество денег в обороте не увеличивается. Если же при выпуске новых монет и купюр денежная масса начинает расти, то тогда можно говорить об эмиссии. Основной ее целью является формирование оборотного капитала для расширения производства.

Проведение денежной эмиссии в России основано на нескольких принципах:

• Монопольности . Только Государство в лице Центробанка вправе проводить выпуск новых купюр, изымать средства из оборота и перераспределять денежные потоки.
• Обязательности . Рубль на территории Российской Федерации является единственным официальным средством платежа при проведении расчетов.
• Обмениваемости . Российский рубль подлежит обмену в любых суммах при предъявлении субъектом документов, удостоверяющих личность.
• Отсутствии привязки . Соотношение рубля к золоту и прочим драгметаллам не устанавливается.

В результате денежной эмиссии происходит обмен прироста денежной базы на часть национального дохода, за счет чего увеличивается приток средств в коммерческие банки, кредитуются предприятия.

Основные виды эмиссии денег и условия организации

Специалисты выделяют 2 вида денежной эмиссии:

1. Наличный . Это когда в обращение поступают новые банкноты и монеты различного номинала для стимулирования экономики страны. Печатный станок может запускаться при повышении заработной платы, росте цен на потребительские товары, росте товарооборота и прочем.
2. Безналичный . Характеризуется увеличением объемов средств на банковских счетах при проведении финансово-кредитными структурами активных операций. По своим объемам этот вид эмиссии преобладает над эмиссией наличных.

Вначале осуществляется безналичная эмиссия, поэтому она первична. Только потом дополнительно выпущенные средства переводятся на счета коммерческих банков в виде ассигнований из бюджета или кредитных поступлений от Центробанка. Из этих средств выдаются кредиты предпринимателям и населению.

При эмиссии наличных средств, дополнительно выпущенные банкноты переводятся в банки, а затем с их корреспондентских счетов списываются аналогичные суммы по безналу.

В процессе обращения деньги одного вида могут легко конвертироваться в другой, поскольку они взаимосвязаны. Так, например, наличные деньги, которые клиенты вносят в кассу банка, зачисляются на их счета и переводятся в разряд безналичных. Если со счета снимается как-то часть суммы, то деньги из безналичных опять становятся наличными.

Кто проводит эмиссию денег в России?

В соответствии с законодательной базой, монопольным правом на выпуск денег в России обладает Центробанк. На Совете Директоров принимаются ответственные решения о выпуске новой денежной массы или изъятии части средств из оборота. Центробанк уделяет особое внимание разработке новых банкнот, их дизайну, долговечности и способам защиты денег от подделки.

Чеканка монет производится в монетных дворах Москвы и Санкт-Петербурга. Бумажные деньги печатаются в специализированных типографиях, где купюрам обеспечивается повышенный уровень защиты.

Процесс изготовления денежных средств жестко контролируется Центробанком . Он определяет требуемый объем эмиссии и равномерно распределяет наличность между субъектами Российской Федерации.

Как происходит эмиссия денег в РФ: порядок проведения и механизм процедуры

Чтобы определить величину предполагаемой эмиссии, ЦБ собирает данные о прохождении налички через кассы коммерческих банках и выявляет регионы, где имеется необходимость в добавочном вливании средств. Поскольку переправлять наличность из Центра в удаленные районы весьма затруднительно, то в областях существуют расчетно-кассовые центры (РКЦ), где и хранятся в резерве денежные знаки. В общепринятом понимании это еще не деньги. Подобная функция у них появится только после введения в обращение.

Еще в РКЦ имеются оборотные кассы, куда коммерческие банки сдают всю наличность, а затем она по заявкам распределяется между ними.

Если сумма наличных поступлений на банковских счетах начинает превышать установленный лимит, то деньги изымаются из оборота и переводятся в резервный фонд. Когда в них опять возникает потребность, то с разрешения Центробанка происходит обратный процесс.

К чему приведет избыточная эмиссия денег: возможные проблемы в экономике страны

Увеличение наличных средств в обращении, казалось бы, должно стимулировать покупательский спрос и усиливать экономический потенциал. Но на деле избыток денежной массы способствует росту цен на товары и услуги, не влияя на развитие производства. В итоге чрезмерной денежной эмиссии . И как результат, происходит перераспределение доходов. У человека с фиксированной заработной платой снижается покупательская способность, в то время, как у предпринимателей с ходовым товаром возникают необоснованные доходы. В стране нарушается платежный баланс.

В выигрыше от инфляционных процессов только финансовые структуры, биржи и экспортеры. Обычные граждане, как всегда проигрывают, теряя не только от повышения цен, но и от отмены индексации зарплат и так далее. Цены растут также на импортную продукцию, поскольку государство не может регулировать валютный и продовольственный рынки. Кредиты становятся недоступными.