Доходность облигаций – их виды и подробное описание. Основные методы расчета нкд

При этом количество дней отчетного месяца, в течение которых облигация находится в собственности организации, рассчитайте:

Со дня, следующего за днем, когда облигация была получена в собственность (за месяц, в котором она приобретена);

Или со дня начала отчетного месяца (если облигация приобретена в прошлых периодах).

Такой порядок следует, в частности, из письма УМНС РФ по г. Москве от 18 февраля 2004 г. № 26-08/10738.

Пример расчета купонного дохода по корпоративной облигации за отчетный месяц

ЗАО «Альфа» 30 ноября приобрела за 10 249 руб. (в т. ч. НКД - 249 руб.) корпоративную облигацию номинальной стоимостью 10 000 руб. Купонный доход по облигации - 10 процентов в год. Дата выпуска облигации - 30 августа. Дата начала начисления купона - 1 сентября. Выплата купонного дохода в отчетном году не осуществляется. «Альфа» применяет метод начисления, налог на прибыль платит помесячно.

В целях бухучета и налогообложения «Альфа» должна рассчитать сумму купонного дохода, приходящуюся на декабрь (с 1 по 31 декабря).
10 000 руб. × 10% : 366 дн. × 31 дн. = 85 руб.

Метод, применяемый к государственным ценным бумагам

Рассчитать купонный доход можно исходя из данных о суммах накопленного купонного дохода (НКД), начисленного на конец отчетного месяца, на конец предыдущего месяца (или НКД, уплаченного продавцу), и сумме купонных выплат в отчетном месяце.

Такой порядок установлен пунктами 6-7 статьи 328 Налогового кодекса РФ.

Купонный доход рассчитывайте по таким правилам.

Если организация в отчетном месяце не получала выплат от эмитента, сумму купонного дохода рассчитывайте так:

Купонный доход за отчетный месяц = НКД на конец отчетного месяца - НКД, уплаченный при приобретении облигации

В последующих отчетных месяцах (при отсутствии выплат от эмитента) купонный доход определяйте так:

Купонный доход за отчетный месяц = НКД на конец текущего отчетного месяца - НКД на конец предыдущего отчетного месяца

Таким образом, купонный доход за отчетный месяц (при отсутствии выплат от эмитента) будет равен сумме дохода за то время, которое облигация является собственностью организации в данном месяце.

Пример расчета купонного дохода по корпоративной облигации за отчетный месяц. Организация не получала от эмитента купонных выплат

ЗАО «Альфа» 30 ноября приобрела за 10 249 руб. (в т. ч. НКД - 249 руб.) корпоративную облигацию номинальной стоимостью 10 000 руб. Купонный доход по облигации - 10 процентов в год. Дата выпуска облигации - 30 августа. Дата начала начисления купона - 1 сентября. Выплата купонного дохода в отчетном году не осуществляется. На конец года эмитент облигации объявил сумму НКД, равную 334 руб.

Сумму купонного дохода по облигации за декабрь бухгалтер «Альфы» рассчитал так:
334 руб. - 249 руб. = 85 руб.

Если организация в отчетном месяце получала выплаты от эмитента, то сумму дохода рассчитывайте следующем образом.

При получении выплаты в первый раз:

Купонный доход за отчетный месяц = Сумма выплаченного купона - НКД на конец предыдущего отчетного месяца (НКД, уплаченный продавцу при приобретении облигации) + НКД на конец текущего отчетного месяца

При последующих выплатах:

Купонный доход за отчетный месяц = Сумма выплаты + НКД на конец текущего отчетного месяца

При этом учитывайте, что после получения купона купонный период, а следовательно, и накопленный купонный доход исчисляются с момента этой выплаты. Например, показатель НКД на конец отчетного месяца следует рассчитывать с момента последней выплаты до окончания отчетного месяца. Такой порядок следует из абзаца 2 пункта 4 статьи 280 Налогового кодекса РФ.

Сумму НКД для подобных расчетов можно узнать у организаторов торговли, эмитента, рассчитать на специализированных сайтах, с помощью бухгалтерской программы или самостоятельно, используя порядок расчета, установленный в эмиссионных документах.

Пример расчета купонного дохода по корпоративной облигации за отчетный месяц. Организация получала от эмитента купонные выплаты

ЗАО «Альфа» 30 ноября приобрела за 10 249 руб. (в т. ч. НКД - 249 руб.) корпоративную облигацию номинальной стоимостью 10 000 руб. Купонный доход по облигации - 10 процентов в год. Дата выпуска облигации - 30 августа. Дата начала начисления купона - 1 сентября. Выплата очередного купонного дохода в отчетном году была осуществлена 15 декабря в сумме 290 руб.

«Альфа» применяет метод начисления, налог на прибыль платит помесячно. В целях бухучета и налогообложения «Альфа» должна учесть сумму купонного дохода, приходящуюся на декабрь.

Для этого бухгалтер «Альфы» рассчитал сумму НКД по облигации за период с 16 декабря (после выплаты купонного дохода) по 31 декабря:
10 000 руб. × 10% : 366 дн. × 16 дн. = 44 руб.

Сумму купонного дохода по облигации за декабрь бухгалтер «Альфы» рассчитал так:
290 руб. - 249 руб. + 44 руб. = 85 руб.

Приветствую! Облигации – уникальная ценная бумага, которая способна приносить сразу несколько видов дохода: купоны, разницу в цене на момент погашения и даже индексация.

Практически все российские облигации предусматривают регулярную выплату купонов. Итак, купонный доход по облигациям это небольшой, но регулярный денежный поток. Который в кризис лишним уж точно не будет.

Слышали выражение: «стричь купоны»? Это как раз про облигации и их доходную часть. Раньше облигации выпускались в бумажном виде. А купоном служила отрезная часть, которую обменивали на денежную премию по облигации.

Сегодня купоны, конечно, уже никто не отрезает. Большая часть долговых ценных бумаг выпускается в электронном виде и существует в виде цифровых записей на счетах. Но историческое название «купонный доход» прижилось.

Купонная ставка – это годовой процент дохода к номинальной стоимости облигации. К примеру, если размер купона составляет 12% годовых, а облигация стоит 1000 рублей, то за год владелец облигации получит купонный доход в размере 120 рублей. Все просто!

В России купон обычно выплачивают дважды в год. Поэтому владелец облигации из условного примера получит два раза по 60 рублей. И даже если вы решите продать бумагу не дожидаясь выплаты, накопленные за время владения проценты все-равно упадут вам в карман. Ведь в отличие от банковского депозита здесь работает механизм !

Обратите внимание! Ставка купона всегда применяется к номинальной стоимости облигации! Даже если к моменту погашения цена облигации упадет до 500 или вырастет до 2000 рублей, 6% годовых все равно будут начисляться на номинальную тысячу.

Варианты купонных выплат

Фиксированный постоянный купон

Размер купона в процентах известен заранее. Со дня размещения и до момента погашения его значение не меняется.

Пример. Облигация федерального займа «ОФЗ-26217-ПД» с периодом обращения 2121 день с купоном 7,5% годовых. Купон выплачивается два раза в год.

Фиксированный переменный купон

Купонная доходность заранее известна лишь частично. В графике купонных выплат эмитент проставляет значение ставок до какого-то срока. После чего определяется размер нового купона: либо он меняется, либо остается прежним.

Пример. «Сбербанк-17-боб» с периодом обращения 1826 дней. Купон выплачивается каждые шесть месяцев. Изначально купон был зафиксирован на уровне 10% годовых (для первого купонного периода).

По завершению первого полугодия в разделе «Купоны» (сайт http://www.rusbonds.ru) появилось примечание: «Ставка 2-4 купона равна ставке 1-го купона». Это значит, что на три ближайших купонных периода (второй, третий и четвертый) закреплена ставка в 10% годовых.

После 8 апреля 2018 года (дата окончания четвертого периода) размер купона серии БО-17 снова будет пересмотрен.

Плавающий (индексируемый) купон

В таких облигациях ставка купона постоянно меняется, потому что привязана к какому-то индикатору.

Ставка купона может зависеть от:

• Курса доллара
• Индекса потребительских цен (уровня инфляции)
• Ключевой ставки Центробанка
• Ставки RUONIA (РУОНИА)

Пример №1. «АИЖК-13-об» с периодом обращения 3153 дня (с 27 августа 2009 года). Купон выплачивается два раза в год. На сайте Русбондс ищем облигации АИЖК-13-об. и заходим в раздел «Купоны».

В примечании сказано: «Размер купона равен ставке рефинансирования за один рабочий день до окончания купонного периода и премии в 2,5%, но не более 20%». Формула расчета привязана к ставке рефинансирования – чем она выше, тем выше доходность купона.

В столбце «Ставка % годовых» видим, как менялся размер купона с середины 2010 года. В отдельные купонные периоды владельцы облигаций АИЖК получали 12,5% и даже 13,25%. А в периоды снижения ставки рефинансирования доходность облигаций падала до 10,25-10,75% годовых.

Пример №2. «РЖД-10-боб» с периодом обращения 5460 дней. Купон выплачивается два раза в год. В примечании к разделу «Купоны» написано, что ставка 2-30 купонов (то есть, со второго периода по тридцатый) рассчитывается как уровень годовой инфляции плюс 1% годовых.

В разделе «Ставка % годовых» видим, что в разные купонные периоды размер купонов был разным: от 7,5% (в 2014-м) до 17,4% (в конце 2015-го).

Купонный доход и налоги

Держатель облигации платит НДФЛ в размере 13% от:

• Суммы купона
• Положительной разницы между ценой покупки и продажи

От налогообложения освобождаются купоны на облигации федерального займа и муниципальные облигации (в отличие от бумаг того же Газпрома или Сбербанка). Плюс(!) можно сэкономить на налогах с помощью ИИС. Если Вы покупаете облигации и не продаете ее в течение трех лет, то получаете право на 13% налоговый вычет.

Какой купон выбрать?

Рынок облигаций условно поделен на два больших сегмента: низкорисковые и высокорисковые облигации. К первым относят ОФЗ и муниципальные облигации. Ко вторым – корпоративные бонды компаний второго и третьего эшелонов. Категорию эмитента определяют с помощью . Сейчас я не буду углубляться, как именно это происходит, возможно в будущем я сделаю отдельную статью на этот счет...

Но в любом случае облигации – это консервативный инструмент, который не подходит для активных спекуляций. Об инвестициях в облигации обычно вспоминают, когда нужно пересидеть «шторм» на рынке акций или в периоды высокой волатильности рынков.

Облигации с фиксированным купоном подойдут в качестве «безопасной гавани» на случай паники. Небольшой, но постоянный купон гарантирован. Если же на рынке ожидается рост ставок, то более привлекательно выглядят облигации с переменным купоном.

Оптимальный вариант – составить из нескольких типов облигаций. Например: короткие облигации для текущих накоплений, корпоративные облигации с высокой доходностью на 2-3 года и еврооблигации для защиты от валютных рисков.

А в какие облигации инвестируете Вы? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в соцсетях!

P.S. Кстати для любителей пощекотать нервы есть очень высокорисковая стратегия — «Junk Bonds» (дословно — Мусорные облигации). Но о ней я расскажу в другой раз.

В материале использованы слайды из презентации Московской биржи.

Купон представляет собой процентный платеж по . Ранее, когда облигации выпускались в бумажной форме, купоном была отрезная часть, которая обменивалась на оговоренную в проспекте эмиссии денежную сумму.

На сегодняшний день основная часть выпускается в электронном виде и существует только в качестве записи на инвестиционных счетах. Поэтому периодическая оплата по ценным бумагам, в нашем случае, по облигациям осуществляется простым денежным переводом. Однако историческое название сохранилось, и обычно такие трансакции называют купонными платежами.

Купонная ставка обозначается в виде годового процента процента от номинальной стоимости ценной бумаги.

Помимо купонной ставки, имеются и иные варианты получения прибыли по облигации. Например, облигации, по которым установлена нулевая ставка по купонам. По таким инструментам предусмотрено получение прибыли в виде разницу между стоимостью покупки и номиналом. Такой вид ценных бумаг носит наименование дисконтных облигаций, так как они размещаются с дисконтом, то есть со скидкой относительно номинальной стоимости.

Купон и цена облигации

В момент покупки инвестором облигации происходит оплата не только ее зафиксированной рыночной цены. Также оплачивается ее накопленный доход по купону. То есть то, что положено предыдущему держателю облигации за промежуток времени с момента очередной выплаты эмитентом до момента заключения данной сделки.

Купон: расчет накопленного процента

Произвести расчеты причитающегося дохода по купонам достаточно легко. Для этого берется годовая стоимость платежа по купону и умножается на результат от деления числа дней за рассматриваемый период владения инвестором данной ценной бумагой и количества дней в году..

Пример: стоимость облигации 1 тысяча рублей. По купону эмитент производит выплату 10 процентов ежегодно. 15 июля инвестор совершает продажу ценной бумаги. Расчеты: всего по купону за весь год выплаты планируются в размере 100. Данную сумму умножаем на 10 процентов. Итого: 100 рублей. Однако инвестору облигация принадлежала всего лишь 6 месяцев со дня последнего купонного платежа, который был исполнен, предположим, 15 января.

Таким образом, инвестор владел ценной бумагой 15 дней в январе, 28 – в феврале, 31 – в марте и так далее. В общей сумме это составило 89 дней. Год был не високосным. Соответственно, всего в нем насчитывается 365 дней. В результате чего инвестор приобрел: 100 умножить на 181 и разделить на 365. Выходит 49 рублей и 49 копеек. Именно такую сумму покупатель облигации должен будет выплатить инвестору помимо текущей рыночной стоимости самой облигации.

НКД по облигациям (или Накопленный Купонный Доход) это особый параметр, позволяющий выплачивать процентный доход без привязки к дате погашения купонных платежей. То есть если вы продаете облигацию в середине купонного периода до даты выплаты купона, то проценты за этот срок вы не потеряете, потому что тот человек, который купит у вас данную облигацию, выплатит вам НКД, накопленный за указанный период.

Как это ни удивительно, НКД может рассчитываться разными способами, существует огромное количество различных методик, но в данной статье я приведу лишь семь, из которых только две являются наиболее значимыми (по списку это первый и четвертый).

Ниже перечислены данные методы расчета НКД . Каким именно путем отдельный эмитент рассчитывает НКД, указывается в проспекте эмиссии облигаций (специальном документе, в котором прописываются параметры облигационного выпуска). Итак, существуют следующие методы расчета НКД.

1. 30/360 (один из самых распространенных)

Согласно данному методу в году всего 360 дней, при этом в каждом месяце строго 30 дней, поэтому размер накопленного купонного дохода каждый месяц будет одинаковым. Здесь по нижеследующей формуле рассчитывается разница в днях (N) между датой выплаты купона (Д2/М2/Г2) и текущей датой (Д1/М1/Г1):

N = Д2 – Д1 + 30 (М2 – М1) + 360 (Г2 – Г1)

При этом есть некоторые оговорки по дням. Так если Д1 выпадет на 31 число, то Д1 заменяется на 30. Когда Д2 выпадает на 31 число, Д2 изменяется на 30, только если Д1 выпадет на 30 либо 31 числа.

2. 30E/360

Этот метод схож с предыдущим (рассчитывается по той же самой формуле), однако оговорки несколько иные. Так, если Д1 выпадает на 31 число, то Д1 изменяется на 30. Если Д2 приходится на 31 число, Д2 заменяется на 30.

3. 30/360G

Аналогичен способу №1, но правила корректировки Д1 и Д2 несколько отличаются:

• Если Д1 равен 31, то Д1 равен 30;
• Если Д2 равно 31, то Д2 равно 30;
• Когда Д1 приходится на последний февральский день, то Д1 равно 30;
• Когда Д2 приходится на крайний день февраля, то Д2 приравнивается 30.

Крайняя дата февраля: 29 февраля в случае високосного года, 28 февраля в случае невисокосного года.

Методы расчета НКД Actual

4. act/365 (наиболее часто используемый)

По данной методике считается, что в году 365 дней, причем не имеет значения, високосный это год или нет. Например, если купонная выплата за весь год составляет 150р., то в день мы будем получать 150р./365 = 0,41р. или 41 копейку. И так каждый день, будет увеличиваться на 41 копейку. Если удерживать облигацию в течение выходных, то в первый рабочий день после выходных НКД увеличится на сумму, соответствующую количеству выходных дней. По данному типу расчета НКД в разные месяцы будет неодинаковым, т.к. количество дней в отдельных месяцах различно.

5. act/360

Идентичен способу №4, но база расчета 360 дней.

6. act/365L

Схож со способом №4, но в високосный год базис расчета 366 дней, в невисокосный год база расчета 365 дней.

7. act/act

Также похож на способ №4, но число дней между датами определяется путем сложения доли, приходящейся на високосный год и доли, приходящейся на год невисокосный.

Итак, мы рассмотрели наиболее часто используемые методы расчета НКД . Какую ценность эта информация несет для частного инвестора? Особо никакой! Только для более тонкого понимания торгового процесса. Вообще данный показатель рассчитывается автоматически, и знать все эти формулы не обязательно.

Если вы ищите данную информацию в целях, чтобы проверить насколько правильно эмитент рассчитывает купонные платежи и не обсчитывает ли он вас, то могу вас успокоить, обмануть ему вас не получится, потому что расчет данного показателя контролируется биржей, которая всегда действует в интересах частного инвестора. Помимо этого принятые методы расчета НКД прописываются в , нарушение которого грозит эмитенту порчей репутации и как следствие потерей бизнеса, поэтому конечно эмитент не станет обманывать своих кредиторов.

НКД по облигациям - это механизм выплаты процентного дохода по долговым ценным бумагам. Он дает возможность продать их раньше времени без финансовых потерь. Чтобы стало более понятно, осветим базовые термины.

Что такое облигация

Облигация (от лат. obligation - «обязательство») - это долговая ценная бумага, закрепляющее право на получение денежных средств по номинальной стоимости. Фактически это долговая расписка с той лишь разницей, что ее «выписывает» (выпускает) экономический регулятор - биржа.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией, а ее владелец - эмитентом.

Эмитент обращается на зарегистрированную биржу, которая производит эмиссию на рынок долговых ценных бумаг с определенным номиналом - стоимостью, которую необходимо вернуть на момент окончания действия облигации.

Купонная облигация

Инвесторы, как правило, покупают на биржах ценные бумаги с целью получения прибыли. Либо хотят сохранить свои капиталы в надежных финансовых инструментах. В зависимости от доходности облигации подразделяются на следующие виды:

1. Купонные.
2. Дисконтные.
3. Смешанные.
4. С плавающей процентной ставкой.

Мы не будем подробнее здесь расписывать каждый вид. Нас интересует лишь НКД по облигациям. Это понятие напрямую относится только к купонному виду. Что это за долговые ценные бумаги?

Купонная облигация - долговая ценная бумага с фиксированной процентной ставкой от номинала. Например, инвестор приобрел облигацию на рынке с номиналом в 1000 руб. за 1100 руб. Срок выплаты по ней - один год. С первого взгляда можно сделать неправильный вывод, что инвестор приобретает заведомо убыточный актив, но это не так. Его интересует стоимость не самой ценной бумаги, а купона по ней - выплаты за определенный отрезок времени начисленных процентов. За облигацию в 1000 рублей наш инвестор будет получать каждые 3 месяца доход, например, в размере 200 рублей. Теперь вырисовывается очевидная выгода: за один год она будет составлять 700 рублей: 800 руб. по купону минус 100 руб. за потерю от номинала (покупка 1000 руб. за 1100 руб.).

Теперь мы подошли к основному понятию нашей статьи.

Что такое НКД по облигациям

Наш абстрактный пример выше - эталон поведения на рынке инвесторов. Однако динамика на нем такова, что лишь их малая часть дожидается окончания сроков выплаты по номиналу и купону. Трейдеры, брокеры, спекулянты, инвесторы каждый день продают и покупают различные акции, облигации, фьючерсы, форварды и пр.

НКД по облигациям - это перерасчет доходности по купону в случае продажи ценной бумаги раньше положенного срока. Это отражается в самом названии - накопленный купонный доход. Т. е. та сумма, которая уже положена инвестору, но ещё необходимо подождать определенное время, чтобы её получить по графику. Деньги, как известно, должны постоянно работать и приносить прибыль. Поэтому многие и продают облигации раньше времени - после того как поняли, что они могут заработать больше денег на других инвестиционных продуктах. Причины продажи, конечно, могут быть и иные. Подробно эту тему затрагивать мы не будем, так как она не относится к нашей.

Формула расчета

НКД, как правило, размещен в специальном разделе в торговом терминале. Его также публикуют различные тематические сайты, однако мы скажем о том, как же произвести расчет НКД самостоятельно. Для этого необходимо знать исходные данные:

1. Номинал.
2. Размер купона.
3. Дата последних выплат.

Итак, НКД рассчитывается по формуле:

НКД = НО х (С: 100) х Т: 365, где:

• НО - номинал облигации.
• С - процент годовых по ставке купона.
• Т - количество дней с момента начисления последних выплат по текущую дату.

Приведем пример расчета

Допустим, мы купили купон с номинальной стоимостью 1000 рублей. Процент выплат составляет 10 % годовых один раз в год. Предположим, что предыдущие выплаты по купону были 1 мая 2017 года, а мы решили продать облигацию 10 мая 2017 года. Подставляем все исходные данные в приведенную выше формулу и получаем:

1000 х 0,1 х 0,027 = 2,7 рубля.

Из этого следует, что наша облигация с номиналом 1000 рублей «заработала» 2.7 рубля за 10 майских дней в 2017 году. С этим учетом мы и будем продавать ценную бумагу на вторичных рынках. При покупке купонных облигаций инвесторы также производят расчет, определяя доходность по ним.

Налогообложение

Итак, мы уже сказали, что НКД по облигациям - это доход от купонной облигации при ее продаже ранее положенного срока. Не стоит забывать, что полученная сумма от НКД является объектом налогообложения. Для обычных граждан налоговая база при осуществлении операций с ценными бумагами облагается 13-процентным налогом на доходы физических лиц. Однако нужно помнить, что покупка ценных бумаг вместе с уже начисленным НКД не попадает под налогообложение.

Пример

Мы купили облигацию с номиналом 1000 рублей с накопленным по ней купоном - НКД - 50 рублей. В момент продажи мы получили по купону 100 рублей. Итого в качестве подоходного налога мы отдадим 13 % от 50 заработанных рублей.

Облигации федерального займа для физических лиц

В 2017 году произошло событие, которое взволновало российскую общественность: Минфин объявил о продаже «народных облигаций». Наши граждане уже на генном уровне воспринимают подобные заявления в штыки, так как опыт предыдущих эпох показывал, что доверять нашему государству - довольно рискованное занятие. Несмотря на это, всё же появился новый инвестиционный инструмент - облигации федерального займа для физических лиц, который рассчитан, по словам ведомства, для «россиян с достатком ниже среднего, не владеющих глубокими познаниями и пониманием функционирования финансового рынка».

Наши граждане перевели вышеперечисленную фразу менее красивыми словами: «для нищих дураков». Однако доходность по ним оказалось чуть выше, чем у банковского депозита и облигаций федерального займа на биржах. Подробнее об этом поговорим в следующем разделе.

Доходность «народных облигаций»

Доходность облигаций федерального займа для физических лиц составит 8.5 %. Их нельзя будет приобретать юридическим лицам, а также спекулировать на них - перепродавать с целью извлечения прибыли. Фактически «народные облигации» становятся обычным банковским депозитом. У многих экспертов сразу же возник вопрос о том, зачем они нужны. Российский бюджет они вряд ли наполнят, так как объем эмиссии ничтожно мал. К тому же доходность облигаций федерального займа на бирже ниже на 0.5 %, чем у «народных».
Пока это привело лишь к тому, что заявки идут от крупных состоятельных инвесторов, и до обычных граждан они еще массово не дошли. Глава Минфина - А. Силуанов - надеется, что такая мера позволит повысить финансовую грамотность населения и заставит вытащить «из-под подушки» значительные суммы. Низкая инфляция не обесценивает эти деньги, поэтому остается надежда на то, что население само вложит их в развитие экономики. Понятие «российские облигации» до сих остается непонятным большинству граждан нашей страны.